股权质押属于权利质押的一种,本质上是融资。股权质押的出质人是企业股东,质权人（受质人）是如银行、证券公司等的金融机构。股权质押因其快捷、简单的特点,深受上市公司青睐,在2014年股权质押进入了快速增长期,控股股东高比例质押现象非常普遍。但不可否认的是控股股东高比例质押风险非常高,所以监管部门自2017年开始进行相应的限制,股权质押行为开始逐步规范,即便如此,由于对控股股东质押而来的资金的后续具体使用情况并不做过多的披露规定,因此这部分资金存在着很大的可变性,因此这种现象依然存在。所以我们结合以上背景研究了控股股东高比例质押的动因并对其经济后果进行分析。本文选择贵州百灵作为研究对象,原因有二。一是贵州百灵所处行业医药制造业在高比例股权质押中排名第2,且符合2018年高比例股权质押的公司数达到了最大值这一特点,波动也较大;二是其是医药制造业高比例股权质押的公司中唯一一家兄弟都作为掌门人的家族企业,且为创始人控股。在行业中具有一定代表性;三是贵州百灵的高比例质押次数占比低（仅次于长江健康）,其高比例质押选择比较谨慎。因其具有一定代表性,所以本文选择其作为案例公司进行研究。通过案例分析我们发现:由于贵州百灵研发需求旺盛、融资渠道单一、跨界投资耗资巨大,因此存在通过高比例股权质押为公司融资的需求;由于两权分离加深给控股股东提供了利益侵占的机会,大额分红套现、资产占用的利益侵占行为又让控股股东有了通过高比例股权质押来利益侵占的需求。贵州百灵控股股东高比例股权质押的经济后果有:企业价值下降、盈利能力减弱、投资效率降低、经营效率下滑、成长性减弱,但是创新质量有所增强。经过研究,本文得出了以下结论:（1）贵州百灵股权质押在一定程度上解决了它的融资需求,但也应注意,不能因为股权质押获得资金的便利性而盲目提高股权质押比例,降低投资效率,放松资金使用的判断。（2）控股股东高比例股权质押应注意防范两权分离下控股股东的掏空行为和控股股东转移风险。医药制造业贵州百灵频繁跨界投资并未给公司带来正向效益,效率还需提升。