目前，在公司的经营运转中，自由现金流与投资的选择问题是其财务管理的重要组成部分，是企业壮大发展以及战略实施的重要参考。然而，由于信息不对称及代理理论的存在，企业进行投资的水平与其持有的自由现金流息息相关，从而引发了投资——现金流敏感问题，而企业中若存在过度的自由现金流，则会引发过度投资，产生自由现金流的过度投资问题。会计稳健性是会计信息质量要求中谨慎性的体现，要求公司在对利润及损失的确认时，对其所参照的标准进行了区分。因此，会计稳健性不仅可以降低信息不对称问题，而且也可以作为一种约束原则使公司及时准确地为外部信息使用者提供财务信息，以此来进行科学恰当的投资，从而抑制企业进行过度投资的行为。从另一种角度来看，会计稳健性也可以看作是一种公司治理机制，利用这种原则可以使自由现金流与投资之间的相关性降低。企业如果可以将企业信息的稳健性提高，那么就可以减缓企业因产权分离导致的管理者与股东、债权人与股东等一系列利益相关者的矛盾，减少代理成本和资产侵占的动机，从而减少企业的过度投资，弱化自由现金流对过度投资的推动作用。　　本文采用规范和实证研究相结合的方法进行研究。在规范分析的部分，首先对国内外与研究内容有关的相关文献进行了归纳，分别探讨了自由现金流影响下的过度投资问题、会计稳健性对企业过度投资行为方面发挥的作用以及其作为一种公司治理机制在自由现金的过度投资中具有的监督和激励作用。其次本文在实证研究部分，选取了2013-2015年我国高耗能制造业上市公司的相关数据进行研究，运用多元统计回归分析的方法对所选取的样本和要研究的内容进行了回归分析。文中首先运用预期投资模型测量出高耗能制造业上市公司的正残差，以此来代表其过度投资水平，随后运用盈余——股票报酬关系模型测算出会计稳健性指数，最终构建出相应的回归模型。研究结果表明:过度投资在我国高耗能制造业上市公司中普遍存在，公司内部存在的自由现金流越多，越会加剧过度投资。会计稳健性会抑制过度投资，且在自由现金流相同的情况下，会计稳健性越高，越会抑制过度投资，会计稳健性可以弱化自由现金流对过度投资的推动作用。这给我国上市公司以启示，公司应当科学确定自由现金流的持有水平，缩减自由现金流的代理成本;同时也应充分利用会计稳健性的公司治理作用使其发挥对经营管理的监督与激励功能，改良企业的投资活动，从而抑制过度投资。