2014～2017年,在充分的资金加持下,上市公司开始了并购大潮,也正因为如此,A股市场积累了大量商誉。在此期间,以互联网、电子游戏和文化传媒等轻资产公司为交易标的的资本市场并购数量日益增长。尤其各大游戏上市公司都在加速通过连续并购来完成泛娱乐化、全产业链的布局。但是,一些游戏上市公司往往进行高溢价并购,形成了规模庞大的商誉余额,2018年资本市场巨额商誉减值致使上市公司业绩集中“爆雷”,面对2018年游戏行业经营环境的巨大变化,由于游戏上市公司作为典型的轻资产公司缺乏足够的经验和能力来扭转局面,标的公司在并购后经营不善和业绩对赌难以实现等问题,一次性计提大量商誉现象频发,由此造成巨额的商誉减值损失,随之而来的是企业财务指标变化、业绩大幅跳水和股价暴跌等后果,上市公司以及中小股东的利益受到了严重损害。本文以大连天神娱乐股份有限公司(以下简称天神娱乐)为例,分析其三年间连续并购的各项事件,探究公司大股东疯狂进行高溢价并购推高商誉估值的原因,该上市公司2018年一次性大额计提商誉减值,此次商誉暴雷使得天神娱乐“走下神坛”,从而导致公司股价下跌,亏损严重。而大股东却趁机进行一系列“神操作”套现离场。以至于越来越多的利益相关方开始质疑公司的盈余管理动机以及认识到商誉减值导致的经济后果的严重性。本文从游戏行业特点,会计准则弹性,商誉减值理论等方面,分析商誉减值的动因及商誉减值所产生的后果分析,分别从游戏行业发展情况、现行的会计准则和监管机构的监管力度等维度提出改进建议,以期减少商誉减值的发生。