自2006年QDⅡ制度推出以来，QDⅡ产品的整体跌幅远超海外各指数，其业绩惨淡除了因为全球经济低迷，另一主要原因是QDⅡ产品主要投资于海外和香港上市的中国境内公司，资产配置缺乏国际性。采用CVaR度量QDⅡ产品风险，并从投资组合优化的角度对我国QDⅡ产品的资产配置进行分析，对我国QDⅡ产品的管理和发展具有实际意义。CVaR作为一致性风险度量方法，在投资组合风险度量和优化中得到广泛应用，但CVaR作为一种尾部风险度量方法，受收益率尾部分布影响很大。因此，应用EVT对资产收益率尾部分布建模，能比较准确地刻画收益率尾部分布，从而更精确度量投资组合CVaR。Copula函数能够有效解决投资组合收益率多元正态分布假设存在的问题，而传统静态Copula方法在实际应用中存在局限性。因此，采用Engle提出的DCC方法将条件Gaussian Copula和t Copula的相关结构动态化，对资产收益率新息过程之间的相依结构进行度量，构造投资组合收益率的多元联合分布函数。然后，结合Monte Carlo方法，应用均值-CVaR模型进行QDⅡ产品组合优化和风险分析。最后利用来自MSCI公司的四个指数进行实证研究。实证结果表明DCC-Gaussian Copula和DCC-t Copula模型下的CVaR值均小于相应常态Copula计算的风险值，静态Copula在一定程度上夸大了投资组合的风险；收益率一定时，DCC-t Copula度量的QDⅡ产品的风险值总小于相应DCC-Gaussian Copula度量的风险值；风险规避型投资者的资产配置应以发达市场为主，在发达市场的资产配置高达45%左右；基于投资组合的优化理论，为了获得更高的收益，QDⅡ产品应降低在发达国家和新兴市场的资产配置比例，将更多的资金投向中国A股和在海外上市的中资股票。综合来看，QDⅡ产品管理人应该采取“自上而下”资产配置策略，现阶段的投资方式应以“被动型”投资策略为主，精选个股策略为辅。