随着我国经济的快速发展及宏观政策的扶持，我国广告行业发展前景十分乐观。但我国广告行业市场集中度非常低，本土广告公司还处于高度分散与弱小的状态，广告行业迫切需要进行产业结构调整与改革，因此我国广告行业掀起了一股并购浪潮。所以，研究广告公司的并购行为，对广告公司的持续发展具有一定的参考价值。省广股份公司自上市以来进行了频繁地并购，在2011-2012年间一共发生了五起并购事件。在广告行业的并购浪潮中，省广股份公司的并购开启了本土广告公司并购的新纪元，意义非比寻常。本文采用案例分析法，选择省广股份公司典型的并购行为作为研究对象。与大部分学者仅仅对并购绩效进行评价的研究思路不同，本文不仅仅采用事件研究法和财务指标研究法对省广股份公司频繁进行并购取得的绩效进行了评价，还针对公司并购的整个实施过程进行了评价，深入分析了公司并购实施过程中存在的问题，并针对这些问题从并购对象选择层面、支付方式选择层面、并购整合层面以及并购后的管理层面这四个角度提出相应的改进建议。在并购对象选择层面，公司应该避免并购资产质量差负债率高的公司，选择核心业务发展前景良好、顺应行业发展趋势的并购对象。此外，灵活选择并购支付方式。在并购整合层面，公司应该加强企业文化整合，选择恰当的制度整合模式，提高业务整合速度。在并购后的管理层面，公司应该加强应收账款管理，注重并购后的内部挖潜。本文旨在通过对广告行业领军企业省广股份公司并购实施评价与改进的研究，为省广股份公司以后的并购活动以及其他正在实施并购或者未来有并购计划的广告公司提供参考，以避免在广告行业并购潮中迷失方向。