近五十年来，公司股利政策一直是公司财务研究的一个热点问题。对公司股利政策来说，不同的市场，不同的时间，其影响因素都是不同的。本文放松MM股利不相关理论的一个假设条件，即交易无摩擦假设来研究我国上市公司现金股利政策与股票流动性之间的关系。　　 本文针对我国深圳股票市场中上市公司的股票流动性与公司股利政策之间的关系进行了实证研究。在交易有摩擦的核心假设下，本文得到以下研究结果：⑴通过建立以Fama and French(2001)的三因素模型为基础的逻辑回归模型，对流动性和公司股利政策的关系进行检验，截面数据回归结果显示，同期内股票流动性越高(低)的公司支付股利的可能性越小(大)，即股票流动性与公司股利政策是负相关的；⑵跨期的图形解释表明了公司支付股利倾向的变化是与股票市场的流动性变化显著相关的；⑶本文进一步发现了股票流动性与初始分红之间有着密切的关系，但是对于停止分红来说，这种关系是不明显的。