我国中小医药生产企业由于缺乏固定资产、担保机制不健全、信用不足等原因,一般很难从银行贷到所需资金,大多都存在着生产资金短缺、融资难的问题。对于拥有大量产成品库存和应收账款单据的医药生产企业而言,由于医药产品的特殊属性,如药品的安全性、时效性等对仓储条件要求很高,实施存货融资等业务时存在较大困难和风险。而供应链应收账款融资模式是指企业以自身与核心企业签订基于真实贸易背景下的应收账款作为融资的担保,取得资金用于支持企业生产和销售活动,融资的还款来源是应收账款回收产生的现金流。相对于传统融资,应收账款融资的授信风险较低,可操作性强,供应链应收账款融资成为供应链金融服务中一种重要融资方式。本文针对零售商占主导地位的医药供应链,以拓展的报童模型和博弈论理论为主要研究工具,面对依赖于价格的不确定市场需求,对供应链金融中的应收账款质押融资模式进行了定量化研究。基于应收账款质押融资运作过程,建立了资金约束下的供应链生产商和零售商的收益模型,得出生产商最优的生产和融资决策,且与无融资的决策进行对比,突出应收账款融资的优势。然后在不完全信息条件下建立了生产商和银行的Stackelberg博弈模型,获得了不同融资模式的博弈均衡状态下的决策,探讨了应收账款质押率、应收账款额度、融资利率、融资期限和融资企业的违约信誉损失等因素分别对银企双方决策的影响。最后,文章引用了Z药业的应收账款融资的实例进行了实证分析,验证了模型的正确性,为中小医药生产企业生产、融资决策和银行开展应收账款融资业务提供参考。