随着我国逐渐加强对互联网行业的重视与支持,互联网行业日益兴盛,成为我国第三产业的重要支柱之一,衍生出许多新兴产业,比如网络游戏行业（简称网游行业）。网游行业存在研发费用需求大、技术发展更新快、游戏内容要求高、玩家喜好变化多等特征,行业竞争压力大,不少企业通过并购整合,来快速获取优质经营资产、吸收高质游戏产品、接收高新技术人员,占领更多游戏市场。高估值并购伴随业绩承诺是网游行业并购的常见现象。理论上,业绩承诺能在并购交易前减少信息不对称,并购交易中增加公平合理,并购交易后实现协同效应。但实际操作中,不少网游企业的业绩承诺并未完成。为了探究网络行业并购业绩承诺情况和实施效果,本文选择恺英网络案例做进一步的分析和研究。首先,本文在研读了国内外文献资料和相关理论后,总结了网游行业现有的研究,业绩承诺机制带来的效应和影响业绩承诺实现的因素,分析了理论在业绩承诺中的应用。其次,阐述并分析了网络游戏行业的制度背景以及行业特征,分析了网游游戏行业的并购特征与高业绩承诺难以实现的影响因素。然后,详细探讨恺英网络案例,概况恺英网络的产品情况和并购进程,从恺英网络作为业绩承诺方与接受业绩承诺方两个身份梳理了其业绩承诺协议与动机,接着探讨其业绩承诺协议制定的条款是否合理。再利用事件研究法、财务指标、非财务指标这些数据资料,分析案例公司恺英网络两种身份下业绩承诺的短期效果和长期效果,探讨其业绩承诺未达标、经营状况下降后巨额商誉减值及大股东行为等后果,最后得出结论与建议。本文以单一案例作为分析目标,采用了理论分析与案例结合的方法得出以下结论。首先,从接受业绩承诺方角度,业绩承诺能促进短期业绩的效果但长期状况并不理想,并且高业绩承诺会给企业带来风险,因此并购方应注重自身研发能力和管理能力的提升,不应过度依赖标的公司的业绩。其次,从业绩承诺方角度,标的公司应合理评估自身能力,不应为获得高额融资而同意过高的业绩承诺,同时标的公司应选择实力较强的并购方来实现协同效应达成双赢。在此基础上,本文提出建议,接受业绩承诺方需制定合理条款和提升研发能力等,业绩承诺方需关注外部环境合理评估自身水平和提出双向补偿等,监管部门需完善和创新业绩承诺细则和加强处罚。