对宏观经济波动的解释一直是西方经济理论研究的难点和热点。对于经济波动和经济调整问题的研究主要包括两个问题：第一，造成经济波动的原因是什么?第二，经济稳定政策能否减少经济波动的程度，效果如何?可见，对经济波动和经济调整问题的研究贯穿于整个宏观经济理论的研究之中，对理论研究的扩展和政策制定都具有重大的意义。 本文首先述评了西方主要的经济波动和经济调整理论，在真实经济周期模型中，从供给角度出发通过对包含生产率冲击的戴蒙德模型和拉姆齐模型的分析阐述了生产率变动在经济波动中的作用。而金和普洛泽则从需求角度出发阐述了内生的货币政策能够产生货币变动导致经济波动，后来这一观点在费尔普斯和卢卡斯的不完全信息模型中得到了进一步的说明。凯恩斯学派对经济波动和经济调整问题的研究是以工资和价格刚性的存在为前提的。他们认为，由于工资和价格刚性的存在，价格对总需求变动的调整是一个渐进的过程，名义冲击能够对经济产生持续的影响。费希尔、泰勒以及卡普林和施普尔伯分别研究了三种不同的价格刚性对经济调整的影响，证明了存在名义刚性的情况下，产出对名义冲击的调整是一个迟缓渐进的过程。由于缺乏微观经济基础的支持，凯恩斯主义的观点一度遭到人们的怀疑，于是新凯恩斯学派的经济学家对产生工资和价格刚性的微观经济基础作了大量的研究工作。菜单成本论、厂商声誉模型和具有搜索成本的非对称反应模型分别从价格调整的成本、厂商维持自身声誉以及垄断厂商提高和降低价格的非对称反应等因素说明了为什么会存在价格刚性。这些研究为传统凯恩斯学派的经济调整理论提供了强有力的支持，使其更加严密、根据说服力。 随着市场开放和经济全球化，一个国家的经济运行不单受自身经济冲击和经济政策的影响，还会受到外国经济政策的影响。随着固定汇率制的瓦解，汇率作为联系各国经济的一个重要因素也显示出频繁而剧烈的波动。本文的第三部分利用了经济波动和经济调整理论的研究成果，将汇率引入了一个包含价格刚性和不完全信息的模型之中，分析了开放经济条件下价格刚性和不完全信息对名义汇率、贸易条件、名义利率差额的影响以及冲击的效应和动态调整过程。该部分并非完整的经济调整理论，只是将汇率纳入了模型之中，是在原有调整理论基础上拓展到开放经济下的一种应用。但正是汇率、名义利率等金融因素的引入使名义冲击的动态调整更为丰富、更贴近现实。 通过对经典经济波动和经济调整理论的述评及经济调整模型在开放经济模型中之应用，文章的最后一部分对经济波动和经济调整理论的主要结论进行了总结，并对其政策含义进行了分析，使本文的分析更具现实意义。