自2013年独角兽企业概念问世以来,其崛起、发展与行业分布就迅速吸引全球广泛关注。根据其划分标准,一批成立不到十年但估值已超过十亿美元的优秀年轻企业被归为独角兽企业,源于其名字“独角兽”在西方国家的古神话里寓意高贵神秘、稀有且美好的吉祥物。近年来我国的独角兽企业如雨后春笋般崛地而起,不断发展壮大,渗入每行每业各个领域。而正因其发展如此之快,数量之庞大,并且一批又一批优秀的独角兽企业相继上市,加之2018年我国对部分独角兽企业IPO开放绿色通道,独角兽企业的估值问题也相应而来。独角兽企业的自身特性使其具有成立时间较短、成长速度过快、历史数据缺乏、无形资产占比重较大等特点,其估值问题也往往有别于其他企业,如何能科学有效的评估独角兽企业的价值成为目前亟需解决的问题。本文在国内外文献研究的基础上归纳出相比传统的估值方法,实物期权法更加适用于独角兽企业的估值的假设。但由于实物期权法的理论模型假设条件严苛(不存在税收以及项目运行期,无红利和其他所得等),与现实情况极为不符,基于独角兽企业的特性,本文将在其原本的模型基础上对其改进,将企业所得税率作为影响变量加入模型,并考虑政府补助和研发支出两个影响变量,并假设改进后的实物期权模型更接近于企业实际价值。为证实此假设,本文先从独角兽企业的介绍和发展现状展开,选取在生物医药行业中领先的已上市独角兽企业科伦药业,结合时事对其公司和发展前景进行探讨,然后针对实物期权理论的局限性,构建修正的实物期权模型,使用蒙特卡洛模拟来对科伦药业估值,并对结果有效性检测。为确保验证结果公平客观,本文还用了市盈率法和成本法同样对科伦药业进行估值。最后基于和传统方法的对比分析,得出改进后的实物期权模型更适用于独角兽企业估值的最终结论。通过本文的研究,一方面使投资者对独角兽企业的上市情况以及有巨大潜力的新兴医疗科技领域公司有更深入的了解,证实独角兽企业价值的影响因素,更重要的是通过对改进后的实物期权法在独角兽企业估值的运用,与传统的估值方法在独角兽企业估值时的所遇到的局限性对比得出改进实物期权法在独角兽企业估值时考虑更加合理,具有可操作性的结论。文章最后做出总结并提出建议,运用改进的实物期权法能够更加全面的衡量独角兽企业的价值,同时可运用于实际操作中帮助投资者更准确的了解独角兽企业的价值,帮助企业做有效的投资决策以及有助于资本市场健康发展。