羊群效应是行为金融学研究的一个重要方面，尤其是关于投资者羊群效应的研究更是得到了广泛的关注。根据国内外已有文献，关于投资者羊群效应的研究大多是从两个角度开展的：一是从个体投资者角度去研究，二是从机构投资者角度去研究。本研究是基于后者的角度进行研究的。在查阅国内外相关文献的基础上，本研究包括了理论研究和实证研究两个部分。理论研究部分，主要分析了机构投资者行为的内部原因和外部原因，在分析外部政策环境的同时，还分析市场中机构博弈者的对象个体投资者的特征，这对于理解机构投资者行为具有重要作用。实证研究部分，本研究首先假设我国证券投资基金中存在羊群效应，且羊群效应分别与股指、基金公司收益以及基金公司规模等存在正相关。为了验证假设，本研究采用了国际上广泛应用的LSV模型，以Wermers(1999)提出的买方羊群行为值、卖方羊群行为值为主要指标，计算基金在买入股票和卖出股票时的羊群行为，进而计算我国基金公司投资行为的羊群效应度。在此基础上，本研究还计算了股指，基金公司收益以及基金公司规模等多个经济变量与羊群效应度的关系。研究结果表明：我国证券投资基金存在羊群效应，且买入羊群效应略强于卖出羊群效应，但不同期间羊群效应整体差异不大；羊群效应度与股指、基金公司收益以及基金公司规模存在正相关；当前我国机构投资者羊群效应度呈增加的趋势。基于理论研究和实证研究的结果，本研究还尝试性地分别对市场监管者、券商和证券中介机构以及投资者提出对策建议，以供参考和借鉴。