慈善捐赠是一个常常被与企业社会责任相混淆的概念。慈善捐赠虽属于较高级的社会责任行为,但慈善捐赠因较为简单、直接和缺乏连续性,并不能代表企业的社会责任状况。通常,社会绩效好的企业和社会绩效不好的企业都有可能进行慈善捐赠。本文从社会绩效的免度切入,比较社会绩效不同的企业其慈善捐赠对企业价值的不同影响,为企业的社会责任策略选择提供理性参考。2013年4月20日,四川雅安芦山发生了7级地震,地震发生以后,企业纷纷慷慨解囊对灾区进行捐赠。本文运用事件研究法,通过对雅安地震后参与慈善捐赠的沪深两市上市公司股票价格变动进行分析,了解慈善捐赠对企业价值的影响。本文在研究中,将企业样本区分为社会绩效好的企业和社会绩效不好的企业,对比社会绩效不同的企业其慈善捐赠带来的累计异常收益率的不同,试图为企业在短期慈善捐赠策略和长期战略性社会责任履行策略之间的选择提供建议。本文还分析了企业规模、企业销售模式、企业所有权特征等因素与累计异常收益率和捐款数额之间的关系。本文通过实证研究发现,企业的慈善捐赠对企业的价值有显著的正向影响,同时社会绩效因素会加强慈善捐赠对企业价值的正向影响作用,社会绩效好的企业,通过慈善捐赠获得的企业价值提高大于社会绩效不好的企业。企业的捐赠意愿与企业的规模、销售模式、所有权特征都是密切相关的,大企业、产品面向消费者的企业、国家控股的企业其慈善捐赠意愿比普通企业更强。通过理论和实证的分析,本文认为,长期的战略性社会责任投入优于短期慈善捐赠,企业应该制定长期的、多元化的社会责任战略；对于那些有“丑闻”的企业,与其通过大额慈善捐赠挽回形象,不如增加持续的社会责任投入以减少“丑闻”。