自从中国加入WTO后,中国进一步打开了全方位、宽领域、多层次的对外开放格局,带领着中国更加深入、更加全面地参与到国际竞争中去。要想在激烈的竞争中求得生存和发展,必须大力发展科学技术,加大技术创新,提高国际竞争力。随着科技创新意识的不断提高,全国创新投入不断增加,尤其是作为创新主体的企业。但是由于创新探索性、不确定性、风险性等特点,企业创新存在严重的融资约束,而创新资金是企业创新的重要资源,充足创新资金的投入是企业创新顺利进行的前提和保障,创新资金的有效使用关系着企业创新的效果,因此,对不同创新资金来源的使用效果的研究具有重要的现实意义。本文围绕“不同创新资金来源的使用效果”,探讨了两个主要问题,一个是创新资金来源途径,一个是不同创新资金使用效果。首先,分析了创新资金来源途径,探讨每种资金来源历年发展变化,比较不同创新资金来源,分析创新资金来源构成及发展变化。其次,分析不同创新资金使用效果,比较不同创新资金使用效果差异。最后,与同行业同规模其他公司的创新资金来源和不同创新资金使用效果比较,一方面验证案例公司的研究结论,另一方面,比较创新资金来源的不同和创新资金使用效果的差异,探究其原因。基于以上问题,本文以万向钱潮为例,采用规范研究法、案例研究法、文献研究法等方法,将研究内容分为绪论、文献综述、理论分析、万向钱潮案例分析、与同行业比较、结论与建议等六个章节,得出以下结论。(1)在创新资金来源途径方面,第一,万向钱潮创新外部融资主要依赖于股权融资,而非债务融资,股权融资是企业创新的重要外部融资渠道。第二,在企业成长初期,在企业创新资金来源中,股权融资对内源融资具有替代作用,股权融资虽然为企业提供了大量创新性资金,但是并未对企业创新起到积极的促进作用。第三,政府创新补助存在地区差异,造成了不公平的创新环境,不利于企业公平竞争。(2)在不同创新资金使用效果方面,与其他资金比较,万向钱潮内源融资投入创新,能够产生更多的专利技术,股权融资在短期内能够产生更多的经济效益；政府补助以国家政策为导向,主要用于扶持企业度过经济困境、支持企业核心技术、引导企业发展方向,在企业特殊时期、关键地方发挥着重要作用；债务融资主要用于为企业创新提供临时借款,防止企业创新资金链断裂。通过本文研究,将西方融资理论与中国经济背景相结合,并将其引入创新融资领域,丰富了理论内容,拓展了适用范围,具有一定的理论贡献；通过案例分析,了解中国企业创新资金的融资渠道,有利于优化创新融资结构,充分利用各种融资渠道,为企业创新筹集更丰富的资金；了解不同创新资金来源的使用效果,有利于调整创新投资战略,提高资金使用效果,调高创新能力；对于政府补助的比较分析,为政府补助的进一步实施提供了理论指导,有利于缩小地区差异,为企业创新营造公平的创新环境,实现公平竞争。