自2008年以来,我国企业跨境并购的数量和规模持续稳步上升,2016年后虽有回落,但仍呈活跃态势;在深入市场化改革的过程中,民营企业逐步代替国有大型企业,成为最活跃的海外投资者。既有研究结果表明,我国企业跨境并购交易成功率远低于发达国家,而民营企业在并购中只能依靠自身能力去应对各种风险,失败概率往往更高。近年来,国际政治、经济环境面临的不确定性加剧,跨境并购面临更大风险,商务部、国资委等部位也发布多项文件规范境外并购活动,在此背景下,探索和研究我国民营企业应对跨境并购风险和实现协同效应的具体路径,成为亟需解决的问题。本文选取上海莱士跨境换股并购GDS为案例研究对象,在介绍研究背景和研究意义的基础上,梳理相关的并购理论及研究文献;通过介绍并购双方的背景、并购过程和总体情况,对案例的并购动因、交易架构、双方股权估值过程、并购后公司治理和经营战略进行深入研究,并运用事件研究法、财务指标分析法评价并购绩效;最后得出有关启示。本文案例研究结果表明:（1）并购行为的产生与行业特征密切相关,开拓新市场是血液制品企业跨境并购的主要动因;（2）在政策允许下,股份支付对跨境并购有重要意义;（3）换股并购应充分考虑市场波动和估值技术的局限性;（4）应充分考虑市场法下“债转股”对估值结果的影响程度;（5）与基立福的合作成为上海莱士未来发展的主题,上海莱士并购绩效也因此取得一定的积极表现;（6）本文在案例研究基础上提出坚定的战略意志是并购成功的重要前提、支付方式是并购方案设计的关键因素、估值问题是换股交易要解决的核心问题、控制权转移是换股并购的重要风险四点案例启示。本文案例研究对我国血液制品行业及国内民营上市公司的跨境换股并购行为具有一定借鉴意义和实践指导价值,对监管层完善跨境并购监管政策具有一定参考意义。