【摘 要】
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一种以嵌入银行信用的应收账款集合作为基础资产的证券化产品较好地满足了中小企业的应收账款融资需求,受到了市场的广泛认可。但是,对于以不同方式嵌入银行信用的应收账款是
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一种以嵌入银行信用的应收账款集合作为基础资产的证券化产品较好地满足了中小企业的应收账款融资需求,受到了市场的广泛认可。但是,对于以不同方式嵌入银行信用的应收账款是否可以满足监管机构对基础资产的同质性要求,目前业界存在一定的争议。首先,论文以A银行应收账款池资产证券化产品的设计方案为例,通过对以信用证、付款保函、银行承兑汇票及由银行保兑的商业承兑汇票等四种银行产品嵌入银行信用的应收账款的法律属性、业务属性进行规范性分析,认为不论以何种产品嵌入银行信用的应收账款的实质是债务人对债务的延期支付,该应收账款不因银行信用嵌入方式的不同而灭失。同时,四种产品在产品功能、现金流、银行内部管理等方面基本一致。其次,论文以A银行2013年至2016年的业务数据进行实证分析,通过多元线性回归、邹氏检验等统计学方法对四种银行信用产品的定价策略进行检验,认为虽然在统计学意义上,信用等级(CRR)、抵押率(Pledge)和业务期限(Term)在不同信用产品中对产品定价(Price)的影响存在显著性差异,但是影响极其轻微。同时,定价模型的拟合性能几乎未因加入产品类别(ProdType)虚拟变量后得到改善。综上,论文认为,以A银行四种信用产品嵌入银行信用的应收账款具有同质性,可以作为应收账款池资产证券化产品的基础资产。
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