企业融资方式和融资顺序的选择是企业融资的一项重要决策,本文在对企业融资结构理论综述的基础上,根据高新技术企业的特点,借鉴发达国家的高新技术企业融资模式,提出了中国高新技术企业融资体系的构想。高新技术企业融资策略是指高新技术企业针对自身的企业特征,生命周期规律,选择可行的融资渠道,为使企业持续快速发展和实现企业价值最大化,结合各种融资渠道的特点和企业自身的发展状况,从而实现最佳的融资方案的过程。文章首先对融资结构与企业价值相关性理论进行了综述,该理论主要有杜兰特的传统的融资优序观点、MM定理及其修正理论的融资优序观点和等级融资理论。接着对融资结构决定因素进行了简单分析,主要的影响因素有公司的盈利能力、所得税、公司规模、公司成长机会、非债务税盾、资产结构、收入的波动性等。并对融资结构选择成本进行了简单分析。文章第二部分对高新技术企业融资特点进行了分析。首先界定了高新技术和高新技术企业、融资和融资方式等相关概念。接着对高新技术企业特点作了描述,高新技术企业特点主要有高投入、高风险、高难度技术、高速度创新、快速成长、高收益和高附加值。最后对高新技术企业融资特点作了描述。高新技术企业的发展一般分为四个时期:种子期、初创期、扩展期和成熟期,不同时期企业对资金的需求规模是不相同的。高新技术企业对资金的需求具有明显与其生命周期一致的阶段性特征。处于发展后期阶段的高新技术企业并不缺乏资金。企业真正需要大量资金的时期是在初创期,即完成科技成果商品化转化的时期。文章第三部分对高新技术企业国际融资模式进行了比较。企业融资模式主要反映了企业在筹措资金时对不同的融资途径和融资方式的偏好。企业外源融资以国民经济核算体系的经济主体的角度划分主要可以分为两类:银行等金融中介机构融资(间接融资)和证券市场融资(直接融资)。美国和日本在长期的经济发展中形成了各具特色的融资模式。美国的金融体系比较发达,政府干预较少,在发展中自然演变形成了市场主导型的企业融资模式,日本为发达国家和新兴工业国家的代表,其特征是政府对金融体系的发展起到了强有力地推动作用,形成了政府干预下的以银行为主导的企业融资模式。文章第四部分对中国高新技术企业融资现状及问题进行了描述和分析。长期以来,我国在经济发展中对中小企业发展尤其是中小高新技术企业的融资问题没有引起足够的重视,造成了中小高新技术企业融资难的困境。技术创新作为提升企业竞争实力的重要手段,在我国形势并不容乐观。我国科技创新能力与国际先进水平的差距较大,我国企业技术创新远远落后于发达国家,科技成果转化率不足15%。我国发展高新技术产业的关键障碍是高新技术企业的融资难问题。处于初创期的高新技术企业,一方面,需要大量的资金来完成产品的商品化转化工作;另一方面又由于其固有的高风险特性使传统资金供给者不愿意为其提供资金造成资金供求失衡,使初创期高新技术企业陷入资金严重匮乏的困难境地。文章第五部分构建了中国高新技术企业的融资体系。高新技术企业融资策略是指高新技术企业针对自身的企业特征,生命周期规律,选择可行的融资渠道,为使企业持续快速发展和实现企业价值最大化,结合各种融资渠道的特点和企业自身的发展状况,从而实现最佳的融资方案的过程。目前我国中国高新技术企业融资体系的框架下主要的融资方式有:自有资金、银行贷款、财政资金、风险投资基金、资本市场、典当、融资租赁和国际融资渠道。构建的中国高新技术企业融资体系的措施主要有:、发展创业投资基金、完善高新技术资本市场、建立新型的信贷管理体制、权利质押融资和项目融资、利用民间资金发展科技风险投资基金、打包债券、贷款渠道拓展以及建立和完善我国财政投融资体系。发展我国财政投融资首先要解决资金来源。财政投融资的资金来源以有偿性资金为主,且具有长期产业投资的部分,但在财政投融资制度确立初期还需国家财政予以支持。一是预算拨款作为无偿来源。二是邮政储蓄存款和社会保障基金的剩余金。三是政府保证债和政府保证借款。四是各种民间资金。五是预算外资金“专户储存”中间歇资金的一部分。然后的关键就是资金动用。根据资金来源的性质确定,一般可采取出资(即投资)和融资(包括贷款和购买有价证券)两种方式。建立财政投融资体系的同时要加强管理。主要表现在以下方面:①建立财政投融资投资计划编制制度,内容包括资金使用方向、资金用途分类、投资预期收益等。②需制定财政投融资资金使用的审批制度、监督检查制度、回收和效益考核制度、预决算制度及财政投融资内部财务核算制度。③建立合理、高效的组织管理机构,并实行科学管理。④从国际经验看,越是市场经济活跃的国家,其法规就越健全。所以应尽快制定财政投融资法,用法律法规来规范财政投融资活动,使之纳入法制化管理轨道。