【摘 要】
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该文用一个一资产、两状态、n阶段的模型考察了噪音交易对股价的影响.在这个模型中,有三个交易者,一个是信息优势者,另外两个为信息弱势者,分析中作了以下几个关键假设.该文
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该文用一个一资产、两状态、n阶段的模型考察了噪音交易对股价的影响.在这个模型中,有三个交易者,一个是信息优势者,另外两个为信息弱势者,分析中作了以下几个关键假设.该文的分析发现,噪音交易会对延缓股价对私信息的反应速度,同时,会增加股价的波动程度.由于在分析中对许多问题都采取的简化的方式,因此,该文的结果,在现实描述性方面不算十分成功.该文的主要贡献有两个:(一):揭示了中国股票市场的特征,并说明了这些特征对交易者行煌影响,为进一步研究中国股票市场提供一个新的范式.(二):第一次用严格的形式分析,揭示噪音交易对股价行为影响方式.
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