美国为了刺激经济，自 2008 年金融危机以来一直将利率保持在极低水平，并且在这期间多次开展量化宽松的货币政策，直至经济回暖，货币政策逐渐恢复正常，并于2015年12月开启新一轮的加息周期。此次轮番加息使得新兴经济市场面临货币贬值和资本外流的压力。与此同时，在经历了改革开放的红利期后，中国经济因结构性改革增速放缓，经济相对较脆弱，抵御外来风险的能力减弱。在此环境下，应高度关注美国升息对我国经济可能造成的不利影响，提前防控，避免陷入经济困局。
　　本文将研究美国利率调整对我国经济的影响。出于对计量结果精度和准确性的考虑，本文最终选取了3个具有代表性的变量进行实证分析，这三个变量分别为 GDP、经常项目占比和利差。其中，经常项目这一变量不论在理论角度还是实证角度都是一个十分重要的中间变量：短期资本的流动和进出口贸易的变动都受利差的影响，并通过经常项目的变动体现出来；而从实证角度看，由于经常项目在短期与利差相互不影响，因此可以识别出三个变量之间的结构关系。此外，本文将从利率平价和外汇套利角度出发，套算出“利差”，进行实证分析。
　　本文使用的计量模型为MS-SVAR模型，通过现有研究成果分析和统计检验双重保障估计结果的正确性，随后进行脉冲响应分析、方差分解和历史分解。由于理性预期问题，本文还将对样本进行切割后重新估计，对估计结果对比以保证实证结果的准确性。截取的两个时间段为 2005 年至 2018 年和 2005 年至 2016年，其中，在2005年我国经历汇率制度改革，在2016年美国大选，特朗普上台。
　　通过实证分析，本文得出以下结论：1、经常项目占比与利差相互的影响作用存在滞后效应；2、美国利率的升高短时间可能会对我国经济产生不利冲击，但是在长期对我国产出存在促进作用；3、GDP增长在短期不利于出口，但是在长期对出口有促进作用 4、美联储利率的升高会促进我国经常项目顺差；5、中美贸易摩擦在短期内对我国经济产生不利影响，但是这一结论是否适用于长期还有待验证。6、美国利率变动对我国经济的影响程度和方向与我国实行的汇率政策有关。