【摘 要】
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该文运用实证方法,分析了中美两国的股票指数与宏观经济变量之间的相互关系,并比较两国之间的异同.该文通过多元滞后回归方法分析了中美两国的股票指数收益率同宏观经济变量
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该文运用实证方法,分析了中美两国的股票指数与宏观经济变量之间的相互关系,并比较两国之间的异同.该文通过多元滞后回归方法分析了中美两国的股票指数收益率同宏观经济变量的相关关系和滞后期数;运用了ADF、AR、ARCH和GARCH检验以及VAR方法分析两国股票指数收益率与宏观经济变量的波动率之间的影响关系;分析了两国股市与经济周期的关系,进一步比较两国股市对经济周期的影响程度.研究结果表明:1、中国股票市场与GDP和工业产值的相关性低于美国市场,美国股市能提前9个月反映宏观经济的走势;2、中国股票市场与M0的相关性较高,并大于美国市场,表明中国股市属于资金推动型;3、温和的通货膨胀对股价指数收益率在中短期起了正向作用;4、两国利率与股票指数都呈正相关关系;5、中国股市与出口额变动率的相关性高于美国市场,对出口值的预期,已成为推动股市上涨的因素之一;6、宏观经济变量的波动并非解释股票收益率波动的主要原因;7、中国股市的异动性要高于美国市场,股市与GDP走势的拟合程度低于美国市场.
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