货币政策能否通过影响企业和个人的投资、消费,作用于实体经济,发挥其宏观调节经济的功能,关键在于传导机制的传导功能是否得到了有效的发挥,特别是一国主要的传导机制效用的发挥.在西方金融发达国家,货币政策的主要传导机制是利率传导机制,而在中国,由于改革开放前,基本上以信贷政策代替了货币政策,政策意图完全通过信用投放数量和方向来传导,所以,这一时期的货币政策完全以信贷来传导.改革开放后,虽然利率等其他货币政策工具也逐步运用,但是由于居民对利率调整的敏感性不强、资本市场发展滞后,起主要调节功能的仍是中国信贷方面的政策,信用渠道传导仍然是货币政策传导的主渠道.在西方发达国家,信用传导渠道是作为辅助性的传导渠道存在的,因为这一渠道发挥作用的背景是企业(尤其是小企业)与银行间的信息不对称,所以货币政策主要通过影响这些企业的信贷可得性来作用于实体经济.由于中国信贷投放以国有企业、大型企业为主,信贷投放的银行机构也主要是国有商业银行,再加上居民负债消费的意愿很低,就形成了中国货币政策特有的一个主要传导路径,即中央银行—国有商业银行—国有大中型企业—(国民)产出.信用传导渠道倡导者认为达到金融市场的完美、银行与企业间的信息完全对称在现实中是难以实现的,所以我们应该注意的是信息不对称条件下存在的、能有效发挥作用的传导方式.当然过度的信息不对称也会造成过高的信贷成本,不利于信贷市场的正确传导.中国目前存在着企业和个人信用意识差、信用约束机制不健全的现象,这显然不利于货币政策通过信用传导渠道正确引导主体的行为,所以为了更好地发挥这一渠道的作用,我们应通过各种政策改善目前的信用传导渠道以更好地引导微观主体的行为.