【摘 要】
：
随着行为金融学被日益重视,股票市场的动量现象也受到了人们的广泛关注,而盈余动量现象又被认为是价格动量产生的原因,因此本文立足于Louis K.C.Chan、Narasimhan Jegadeesh
论文部分内容阅读
随着行为金融学被日益重视,股票市场的动量现象也受到了人们的广泛关注,而盈余动量现象又被认为是价格动量产生的原因,因此本文立足于Louis K.C.Chan、Narasimhan Jegadeesh 和 JosefLakonishok(1996)对标准化未预期收益(SUE)、盈余宣告四天的非正常收益(ABR)、6个月的分析师预测修正(REV6)、过去六个月的收益(R6)这四个盈余动量指标收益的研究基础上,利用Jegadeesh和Timan(1993)形成投组的方法对盈余动量的收益预测能力进行了再检验,并且在信息综合的角度下利用提取主成分的分析方法形成了另外五个新模型。本文以美国纽约股票交易所(NYSE)、美国证券交易所(AMEX)、纳斯达克交易所(NASDAQ)三个市场的普通股为主要研究对象,对比了信息综合前后四个原始指标和五个新模型的盈余动量收益能力和预测能力,发现较之于原始指标将ABR、R6和SUE、R6提取主成分后的新模型不仅收益和收益的稳定性均有提高,而且对将来收益的预测能力也有很大的提升,这也证实了利用提取变量间的主成分来解决信息重叠问题这种研究方法的实用性,也是本论文最有价值的发现。为了更好的发现中美股市盈余动量现象的差异性,本文对中国的普通股市场做了同样的研究,发现中国股市对比与发展成熟的美国股市来看,几乎不存在盈余动量现象,这可能是中美两国股票市场的不同特点造成的。另外还有一个重要发现是价格动量效果完全来自于盈余动量效果,盈余公告信息的释放会刺激市场交易价格从而引发价格动量。
其他文献
当今社会仍是信息时代,信息资源的开发与利用程度是衡量一个国家经济发展水平和综合国力的重要标志,有效的利用信息资源已成为推动社会发展的最重要力量。目前我国农业处于转型升级的关键时期,面临发展方式相对粗放、资源环境约束趋紧、主体素质总体偏低、结构性矛盾比较突出等一系列问题。利用信息技术实现对传统农业的改造与提升,是我国提升农业综合竞争力的主要途径,农业信息化顺时应势,成为现代农业建设中的一项重要内容与
随着大跨径斜拉桥的跨越能力不断提高,桥型越来越复杂,对施工的质量提出了更高的要求,紧随其后的便是一系列施工过程中关于精度控制的问题。因此建立一套合理的监控方案是确保大桥安全施工的必要条件。施工监控工作既要保证大桥建设始终处于安全的状态,同时应该进行科学合理的分析,简化施工过程,提高建设效率。本文通过查阅大量文献资料与相关书籍,了解当代斜拉桥的发展现状以及发展趋势,探讨斜拉桥的施工控制的重要理论方法
泛素是一个普遍存在于真核细胞中的小分子量蛋白,几乎参与了所有细胞生命活动,尤其是绝大多数短寿蛋白质的降解。泛素可以多种不同形式结合于底物并进行多种翻译后修饰,由此
石墨烯是一种由碳原子组成六角型呈蜂巢晶格的平面薄膜,是目前最具发展潜力的新型材料之一,具有良好的力学及电学性能,广泛应用于各个领域,如医疗、新能源电池、移动通信、航空航天等,具有极高的研究价值。将其作为增强基与其他材料复合,使得复合材料兼具二者的优异性能,但由于石墨烯具有大的比表面,导致石墨烯流动性差,在基体材料中极易团聚不易均匀分散,影响了复合材料的性能,因此,如何实现石墨烯在基体中有效可控分散
目的评估丙泊酚对于不同起源室性早搏(室早)的抑制作用,寻找丙泊酚对于非器质性心脏病患者室早抑制的可能机制。方法本项研究总共入组30名频发室早拟行导管射频消融术的患者
我国高速铁路目前正处于飞速发展的阶段,截至2019年底我国高铁营业里程已达3.5万公里,位列世界第一,“八纵八横”高铁路网的提出更是标志着我国高铁路网建设的宏伟蓝图。高速铁路的蓬勃发展离不开其优质的运输服务质量,高铁具有的安全、高速、准时、舒适等特点让高速铁路在交通运输市场上占据着不可或缺的地位。高速铁路列车的运行离不开列车运行图,列车运行图的编制质量直接决定着实际运输组织服务的质量。由于现实情况
城市轨道交通作为城市公共交通体系的一个重要组成部分,具有节能、省地、运量大、少污染、安全等特点,是解决城市交通堵塞的有效手段。但由于牵引供电系统负荷功率波动大,降低了牵引变电站设备利用率;同时因牵引变电站采用12脉波或24脉波的二极管不控整流供电方式,能量不能通过牵引变电所回馈至交流电网,造成大量再生制动能量被浪费。因此为了降低城市轨道交通的能耗与运营成本,将储能系统引入于轨道交通领域已成为近年来
随着中国城市化进程的不断加快,交通拥堵、环境恶化等“大城市病”成为制约各大城市发展的关键问题,城市交通状况改善迫在眉睫。作为集快速、便捷、运量大、环保以及充分利用地下空间等诸多优势于一身的轨道交通应运而生。然而,城市轨道交通是一项具有公益性的市政基础建设,票价由地方政府统一制定,价格均偏低,且部分线路客流量偏低,导致票务等收入远不能满足城市轨道交通运营成本支出。根据相关统计,除香港地铁以外,国内所
2014年京津冀协同发展工作座谈会上,将京津冀一体化问题提上了历史的新高度,京津冀协同发展上升为国家重大战略。旅游一体化是实现京津冀一体化的重要途径,并发挥示范和带动作用;京津冀旅游协同发展第二次工作会议中更是提出,要打造以首都为中心的京津冀国际旅游目的地。对京津冀旅游地成长及周期波动特征的把握,已逐渐成为学术界对目的地成长研究的核心问题。在研究中较为广泛使用的旅游地演化理论是旅游地生命周期理论,
过去的几十年里,中国经济的高速增长与发展很大程度上依赖了环境与资源的开发。全国能源的消费需求量不断增大,迫使我们不得不高度重视能源消费结构的问题。新能源产业的发展在全球备受瞩目,其中新能源汽车是我国新能源产业的一个重点研究发展的对象。目前,我国的新能源汽车产业还只是处于技术创新阶段,研发费用支出十分大,如果能够寻找到更科学合理的进行企业绩效评价的方法,将可以解决我国汽车企业很多的难题。本文首先系统