2009年10月创业板市场正式启动以来,为创新型企业打开资本大门、募得发展所需资金的同时,一些现象也值得我们仔细研究,其中二级市场投资者热衷“炒新股”背后的IPO抑价问题颇具研究意义。关于IPO抑价问题,国内外学者研究较广泛,并提出了委托代理理论、赢家诅咒理论、信号显示理论、规避诉讼假说、承销商信誉假说、后续融资假说、“所有者股权分散”假说以及行为金融等解释。关于风险投资对公司IPO抑价的影响,存在认证理论、筛选监督理论、逆向选择效理论和躁动效应等解释。本文创新点在于从创业板上市公司的资本来源角度出发,采用独立样本T检验、单因素分析以及构建多元回归模型等方法,重点研究风险投资背景对公司IPO抑价率的影响。最终的实证结果显示,在我国创业板市场上,是否具有风险投资背景对公司IPO抑价的影响不显著,而二级市场指标中签率以及换手率对公司的IPO抑价率影响显著。建议从新股发行制度改革、市场交易制度、投资者教育、培育机构投资者以及加强退市制度改革等方面出发,优化新股的定价机制,提高资本市场资金配置效率。