近年来,控股股东增减持行为发生的较为频繁,而伴随增持行为的往往是对中小股东的利益侵害,此类伴随“隧道效应”的增减持行为不仅严重损害投资者利益,损害公司价值,违背公司价值最大化目标,并且还严重扰乱了资本市场秩序,降低资源配置效率。此外在信息不对称、配置高杠杆、短期套利驱动叠加股市低迷信心涣散的背景下,控股股东的增持和减持行为常被投资者认为是一种风向标。因此,识别和研究上市公司控股股东的增减持行为动因及其对上市公司的影响已迫在眉睫。对控股股东增减持行为的研究具有一定的理论和现实意义:首先有关控股股东增减持行为的研究有很多,但多数都是关于增持或者减持单方面的研究。本文选取了华宝国际在上市至今控股股东不同阶段进行的增持与减持行为进行统一分析,丰富了关于控股股东增减持行为的研究,其次,国内关于增持行为时机选择的研究较为匮乏,并且观点不一,本文的研究能够为控股股东增持行为时机选择的研究提供案例证据。本文选取了上市之后同时存在控股股东增持与减持行为的华宝国际控股有限公司作为案例,通过对案例公司控股股东具体的增减持行为的阐述,结合现有的关于增减持行为的研究,对控股股东在不同阶段的增减持行为的动因进行探究;研究公司经营业绩、信息披露以及股票估值与控股股东增减持时机抉择的关系。同时分析控股股东的增减行为对于股票市场、控股股东以及中小股东的影响。研究发现,第一,在股权高度集中时,控股股东的减持动因主要是套现获利,获取控制权收益。而控制权降低后控股股东增持行为的动因表现出支持上市公司及利益侵占两种动因。第二,在信息不对称的情况下,控股股东会在经营业绩良好、股票估值较高的时期择机减持,而在股票价值被低估时择机增持,同时控股股东还会利用控制权操控上市公司的信息披露来配合自己的增减持操作。第三,控股股东的增减持行为确实对公司股价造成了一定影响,减持完成后股价呈下降趋势,增持刺激股价上扬。并且控股股东在增减持过程中存在着对中小股东的利益剥削,以此实现自身的私人收益。