近年来,随着金融危机影响的深化,全球贸易发展增速逐渐放缓,我国航运业正面临着前所未有的困境。中国远洋与中海集运作为中国最具有代表性的两家航运企业,分别主要从事干散货运输与集装箱班轮运输。本文将从宏观环境、行业层面、财务政策逐渐递进地对两家公司进行解析,重点通过三维分析、各项财务指标对比、ROE分解和战略矩阵分析等,对两家企业的运营政策进行评价并对企业未来发展提出切实可行的建议。从2008年初开始,金融海啸在全世界范围内大规模爆发,加上随之引爆的欧债危机,造成世界经济严重下滑,全球贸易锐减,给航运业带来的冲击可谓是百年一遇,大批船舶无货可运,港口争相晒港,船东入不敷出。与此同时,航运企业对于上下游相关产业的议价能力被逐渐削弱,利润被进一步摊薄。在企业内部,从盈利能力来看,中国远洋要强于中海集运；而资产使用效率方面,中海集运则要略高一筹；过高的负债使得中国远洋承担了巨大的财务风险,而中海集运则始终保持在适度负债的范围以内；由于连年亏损,两家企业的现金创造能力都极弱,且都属于损值型企业,在研究期间内,中国远洋的利润质量优于中海集运,但放眼未来,中海集运的创现能力将会比中国远洋更具竞争力；尽管亏损,但两家企业仍旧从航运的上下游企业那边OPM了大量现金;从ROE分解来看,虽然中国远洋被誉为亏损王,但研究期间的ROE平均值仍旧高于中海集运,由于2012年中海集运已经止损盈利而中国远洋仍旧大幅度亏损,因此中海集运相较于中国远洋的ROE在未来有更大的提升空间与较小的风险。尽管航运市场仍旧低迷,但中海集运却让人对航运看到了一丝曙光,而中国远洋的持续亏损是否会让这家中国最大的航运企业退市还是能在2013年一举扭亏为盈,这仍值得大家期待。但可以肯定的是,当危机到来之时,企业必须为了生存而制定相应的对策,为寒冬之后的复兴而储存足够的资本。中国远洋就像一头沉睡的大象,而中海集运就像一匹开始奔跑的骏马,未来谁能称霸航运市场仍未可知。