论文从价值评估的角度，研究了首次公开发行(“initial publicoffering”，简称IPO)股票定价。 IPO是股份公司从少数人持股向公众公司转变的首要步骤，是二级市场的源头活水，发行定价是IPO的关键环节，国内很少有学者对IPO定价作深入的理论探讨。我国IPO市场上136％——235％的上市首日回报率，远远超过国外成熟市场上10％的平均水平，较低的定价能力给股市带来了大量泡沫，加剧了股市振荡。从某种意义上说，IPO定价是平衡一、二级市场利润的杠杆，作为一只看得见的手，调节着市场各参与主体间利益的分配。论文以1990年——2001年8月间采用IPO方式增量发行的全部股票为样本，概述了我国IPO定价的历史与现状，对产生该项现象的原因进行了的分析，结果显示：IPO低定价国内外市场普遍存在，与价值投资理念并行不悖。 论文从发行人和市场两方面定性分析了影响IPO定价的各种因素，初步建立了发行人质量评价体系指标，其中非对称信息下IPO定价，引用张维迎老师的结论，介绍了各参与主体博弈对定价的影响。“一项资产的价值体现在其可创造的收入中”，影响IPO股票价值的主要因素包括未来现金股利和折现率，论文从财务分析的角度，分析了影响股东现金股利的因素，并通过抽象得到了简化条件下计算股东现金股利的方法。在价值分析的基础上，论文重点讨论了五种IPO定价模型，并对各种模型的优缺点进行了分析。在第5章讨论了中核红华IPO定价，对中核红华的IPO价值进行了定性分析，并分别以市盈率模型、经济附加值模型、市净率模型进行了定量的研究，计算结果表明了几种模型定价能力良好的一致性。