近年来，我国国有企业市场化改革的浪潮风起云涌，国企私有化呼声不断，国企改革也在不断深化之中。自20世纪90年代以来，我国就确定了国有企业改革的方向，就是建立和完善现代企业制度，使国有企业更好的适应市场化发展并融入全球金融市场。国有企业总是具有不同于一般私营企业的特征，它承载着国家和社会的使命，具有除经济利润外的多重非利润目标。在国有企业改革的攻坚时期，如何有效提升其市场竞争力和综合实力是亟待解决的问题。而CEO作为企业的高层决策领导者，无论是对国有企业还是私营企业而言都具有不可估量的作用。党的十八届三中全会提出，建立职业经理人制度，更好发挥企业家作用，国有企业应合理增加市场化选聘比例。中央提出的这些要求是对国有企业用人制度改革的总体方向和顶层设计。因此，研究国有企业CEO变更对深化国企改革具有重要意义，有助于丰富国有企业关于监管CEO方面的经验证据。
　　现有的关于CEO变更的研究基本集中于由私人控股的企业，大量文献认为CEO强制性变更之前公司业绩都明显大幅下降了，更换CEO之后业绩有所改善，反映了企业公司治理机制的有效性。但目前关于国有企业CEO变更与公司业绩关系方面的文献研究较少，且大多数并没有考虑国有股东具有多重目标的特征。事实上，国有股东的这一部分多重目标对CEO变更与公司业绩之间的关系具有很大影响。
　　虽然国有股东向来是表现出不求有功但求无过的工作理念，但随着国有企业市场化改革的推进，当国有企业处于不同盈利状态时，来自内外部的压力都会使得国有股东的目标也会相应发生变化。
　　因此，本文以我国国有上市公司中2007年至2013年发生了CEO变更的公司为样本，主要通过logit回归分析和倾向得分匹配分析的方法，从国有股东具有随时间变化的目标函数为出发点，将样本公司区分为盈利公司和亏损公司，实证检验了我国国有控股上市公司中CEO变更与公司业绩之间的关系。研究结果发现:
　　首先，我国国有上市公司CEO变更率均维持在20％以上的高位，显著高于国外公司的CEO变更率，且工作调动是CEO离任最常见的原因。在将CEO变更划分为强制性变更与非强制性变更后，发现强制性变更占总变更次数的30.73％。同时在将样本公司按照净利润分类后，发现亏损公司平均变更率约比盈利公司高2.2％。亏损公司中业绩差的公司CEO变更率也明显高于业绩好的公司，盈利公司中的这种关系并不显著，表明亏损公司的CEO变更率和公司业绩之间呈现出更为敏感的关系。
　　其次，在我国国有上市公司中，当公司业绩处于不同盈利状态时，国有股东各时期目标函数的差异使其对CEO的监管机制不同，进而导致CEO变更的性质也有着本质的差别。因此，CEO变更与公司业绩在盈利公司和亏损公司中表现出完全不同的相关关系。当公司发生亏损时，CEO离任前的盈利能力水平与CEO变更呈显著负相关关系，且在CEO更换以后公司盈利能力会有所改善。但当公司盈利时离任前盈利能力水平与CEO变更之间的负相关关系并不明显，且盈利公司中CEO更换以后公司盈利能力也没有明显提升。
　　最后，对于国有控股上市公司而言，无论公司盈利状态如何，最终控制人类型与CEO变更率无关。即地方政府控股和中央政府控股，均不会对CEO变更产生实质性影响。
　　基于上述结论，本文认为国有上市公司与私营企业的公司治理机制存在较大差异，其中国有股东的多重目标是使得这种差异化存在的一个重要因素。从本文的实证证据上看，国有企业市场化进程的推进还有待进一步完善。