2012年2月2日，小肥羊集团有限公司正式在香港联交所除牌，成为百胜全球餐饮集团(YUM! BRANDS，INC.)的附属公司。早在2009年，百胜就通过其全资子公司万德四方投资有限公司(WANDLE INVESTMENTS LIMITED)对小肥羊进行投资，时隔三年，百胜终于将小肥羊整体纳入旗下，其动机何在，收购价格是否合理，引发市场的关注。另外，在反垄断审查过程中，同样是外资品牌收购本土知名品牌，此次交易一度被拿来与2008年可口可乐收购汇源未遂的案例相比，也引发讨论。收购完成后，百胜将丰富在中国餐饮市场的品类，但能否成功向小肥羊输入其在门店管理方面的经验，使双方优势得以互补，亦值得期待。　　本文基于对交易双方的背景和并购动机的分析，结合对中国餐饮业的环境、现状和未来发展的判断，对小肥羊的未来财务状况进行预测，通过建立财务预测模型对小肥羊的股权价值进行评估。并预测纳入百胜旗下后给小肥羊带来的未来经营状况变化，考察此次收购带来的价值效应，以从价值创造的角度进一步分析百胜溢价收购小肥羊的逻辑。