科创型企业是我国经济发展的重要引擎。2019年6月,上海证券交易所科创板正式开板,科创板大力扶植符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的高新技术企业和战略新兴企业。在此背景下,对科创型企业与有限合伙制度的研究与运用,具有十分重要的意义。本文站在制度经济学的角度,从产权界定、委托代理理论、利益相关者约束及激励机制等角度为出发点,结合笔者在科创型企业初创期引入有限合伙制度涉及的设立、运行、GP与LP关系、股权激励、股权代持等实践活动,运用理论与实践相结合的方法,对上述问题进行深入的分析与研究。本文的主要观点是:科创型企业以技术创新作为驱动引擎,初创期具有高成长、高风险性等特征,股东以有限合伙组织的方式持有股权,对企业治理起到稳定器的作用;在股权激励中适用有限合伙制度,通过委托代理方式保持企业控制权,亦能实现激励效果。故,科创型企业初创期引入有限合伙制度具有一定的合理性。同时,在实践中,有限合伙制度的适用也需要根据企业发展的实际情况进行合理调整,使得企业保持合法、有序、高效的运行状态,从而能够达到有效配置资源,提高企业利润,创造社会效益的目的。本文引言部分,重点阐述了写作本文的背景情况,相关的研究意义、与本文相关的国内及国外研究现状与发展趋势、本文的基本思路与研究方法、本文在创新方面的尝试、与之相关的难点等等。第一章是关于相关概念与原理辨析。首先对企业的股权结构的含义、股权结构类型进行辨析,其次对有限合伙制度的产生,有限合伙的含义及特征进行辨析。最后,结合产权界定、委托代理理论、利益相关者相关理论,说明合理的制度安排能够推动企业发展、资源的有效配置和社会经济进步;有限合伙制度存在着多重委托代理关系,由于委托人与代理人之间在获得信息方面存在差异,产生不对称性问题,容易引发弱势一方作出逆向选择,发生道德方面的风险;与企业有关的利益相关者们深入参与公司治理,获得切实的参与感与成就感,有利于发挥能动性,创造企业利润与社会效益。第二章是科创型企业初创期股权结构所面临的普遍问题。首先,提出科创型企业初创期自身遭遇的一系列发展难题,包括产品或者技术的研发周期长、研发费用高、迭代速度快等,以及对核心人才、技术资源、信息资源、管理资源等需求问题。正是由于这些难题的存在,科创型企业初创期的股东之间的主体地位往往并不对等,大股东与小股东之间的“智猪博弈”的情况容易导致股权结构不稳定;由于获知信息能力上的差异,相对弱势一方趋于作出负面决策;作为企业的董事、监事、高级管理人员并不享有企业的“剩余控制权”,不合理的激励方式并不能推动高级管理者全部投入精力。第三章是科创型企业初创期引入有限合伙制度的出发点与路径。科创板上市公司中很多企业在股权结构中存在有限合伙组织,目的是股票期权激励平台、保持公司控制权等等。科创型企业初创期,除了具备一般企业的特征,发展初期往往也具有一些特殊性,例如科技人才占比高、高成长性、高风险性、融资需求等特殊情况,企业发展需要创始人股东保持对一定的控制权,人力要素是必须要考虑的关键生产要素,企业税负具有导向性作用。因此,对于科创型企业初创期适用有限合伙制度时,要构建合理的股权结构,签署合法的、完备的、符合自身实际的LPA契约文件,由创始人股东担任GP作为代理人,设立合伙人持股平台与股权激励的持股平台,有限合伙组织亦设置在税收优惠地区。第四章是科创型企业初创期引入有限合伙制度的具体实践——以S科技公司为例。S科技公司是的一家与出行生活方式概念相关的科技公司。股权结构中,股东以有限合伙组织作为持股主体,有限合伙组织亦作为股权激励的持股平台。S科技公司被上市公司收购后,持股平台完成退出。在此基础上,分析其股权激励持股平台中GP与LP合伙份额划分方案,激励对象股权代持、部分激励对象中途退出触发回购,以及持股平台退出时意外增加交易成本等存在的问题,给出建议解决方案。第五章是结论部分。科创型企业作为重要的社会经济组织,通过不断推进科技研发和创新的方式,追求企业利润最大化,推动社会进步。科创型企业在创立初期引入有限合伙制度,对于企业股权结构起到“稳定器”和“推进器”的作用。同时,在实践中,需要根据企业的实际发展阶段和不同需求进行适当性评估,并适时加以调整,进一步保障企业组织的整体合法、高效的运行,达到有效配置资源,提高企业经济利润和创始社会效益之目的。