中国资本市场发展不过二十年，制度方面的不完善以及投资者教育的匮乏一直是困扰着资本市场健康发展的主要问题。股权分置改革并没有给市场的公平性带来多大的帮助，上市公司试图利用市场侵害中小投资者的情况时有发生，其中再融资现象一直是市场热烈讨论的话题。中国上市公司表现出来的股权再融资偏好同西方经典资本结构理论所论述的融资决策是相悖的。国内许多学者对上市公司股权再融资的解释主要是非流通股股东利用股权再融资的低成本以及自身的控制权来侵占中小股东的利益，从而达到圈钱的目的。　　 本文旨在从积极的一面去解释上市公司的股权再融资行为，尤其对2007年到2008年之间股市一路下滑而上市公司频繁抛出再融资方案给予一定的解释。　　 由于资本结构是产权关系的财务反映，本文通过对反映资本结构的几个主要指标的统计性描述以及相关的理论分析，对上市公司股权再融资的体制原因以及内在原因进入深入的阐述。通过对资本结构所反映出来的治理机制的考察，指出正是由于债权人治理职能的缺失以及债务融资渠道的单一，导致了在以控股股东为主要治理机制的情况下的股权再融资。而非国有控股困境，构成了2007年到2008年上市公司股权再融资的另外一个重要原因。　　 同时，本文对上市公司增发后一年内的主要财务指标的变化，指出2007年到2008年上市公司股权再融资的绩效至少在短期内是有所提高的。之所以造成市场的不认可，主要是由于资本市场信息不对称下上市公司同投资者博弈的均衡结果，对博弈均衡的分析本文采用简单收益矩阵法进行分析。　　 最后，本文提出了规范上市公司再融资的信息披露以及加大机构投资者的教育是解决市场“用脚投票”的关键。同时，大力发展业债券市场、发行可转债等对于扩大企业债务融资渠道以及解决非国有控股困境具有极为重要的作用。