股价崩盘不仅会给股民造成经济损失,还会使国家经济遭受重创。当前国内外对股价崩盘的研究多集中于宏观因素层面。但随着研究的深入,人们逐渐发现宏观因素不足以充分解释股价崩盘。因此,本文基于行为金融学的视角,研究了高管过度自信、非效率投资对股价崩盘风险的影响及影响路径。本文的研究成果在丰富了股价崩盘风险的影响因素的同时,也为企业适当关注高管过度自信心理偏差,以及从抑制非效率投资的角度完善公司治理结构提供了实证支持。本文以当前研究发现的宏观因素不足以充分解释股价崩盘的原因为背景,回顾了学者们关于高管过度自信、非效率投资、股价崩盘风险,以及两者之间关系的研究。然后对有关变量进行界定,并对其度量方法进行取舍,再依据行为金融学理论、高阶梯队理论、信息不对称理论及有效市场理论提出假设。之后建立相关回归模型来检验假设,并得出研究结论。最后根据研究过程和结果,对企业如何降低股价崩盘风险提出针对性的建议。在本文的实证分析中,以2013-2018沪深A股上市公司作为研究对象,将高管过度自信分别与非效率投资和股价崩盘风险进行回归分析,检验高管过度自信对非效率投资以及股价崩盘风险的影响;又将非效率投资与股价崩盘风险进行回归分析,检验非效率投资对股价崩盘风险的影响;最后将高管过度自信、非效率投资与股价崩盘风险同时进行回归分析,检验非效率投资在高管过度自信和股价崩盘风险之间的中介效应。本文研究发现,高管过度自信和非效率投资均能正向影响股价崩盘风险,高管过度自信也能正向影响非效率投资;此外,非效率投资在高管过度自信正向影响股价崩盘风险的关系中起部分中介效应。本文的研究内容包括五个部分:绪论、概念界定与理论基础、研究设计、实证分析与结果、研究结论和建议。在绪论部分,介绍本文研究背景及意义,以及相关文献综述,最后介绍研究内容以及创新之处。在概念界定与理论基础部分,对本文涉及的三个主要变量进行界定,并阐释各自的影响因素及度量方法。在研究设计部分,根据理论提出假设,并进行模型构建。在实证分析与结果部分,依次进行描述性统计、相关性分析以及回归分析,并进行稳健性检验,最后根据分析结果对前文假设进行检验,并得出相关结论。在总结和建议章节,概括本文的研究结论并提出政策建议。最后归纳本文的研究不足并对未来的研究进行展望。