【摘 要】
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本文以国内深圳证券交易所2006～2009年在中小企业板和创业板上市的297家公司作为研究对象,研究了这些公司从上市前一年至上市后一年的业绩变化。结果显示：所有公司上市之后的经
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本文以国内深圳证券交易所2006～2009年在中小企业板和创业板上市的297家公司作为研究对象,研究了这些公司从上市前一年至上市后一年的业绩变化。结果显示：所有公司上市之后的经营业绩均有下滑,但创投支持企业的业绩下滑幅度显著小于非创投企业,从而支持了创投监督假说,并否定创投道德风险假说。由于创投并非随机投资于企业,因此存在内生性问题。我们可以逆转因果推理,声称是创投的选择导致了经营业绩的差异。本文使用了倾向得分法解决这个问题。实证结果表明,内生性问题确实会影响回归结果中的系数大小和显著性,因此该问题不可忽略。
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