在经历了全球金融危机之后，如何保持企业健康稳定的增长成为了各国政府关注的焦点。但是，从财务管理的角度看，增长过快或过慢都不是件好事。与国外企业对可持续增长的广泛重视相比，我国企业还有很大的差距。因此，研究企业的可持续增长意义重大。股利政策作为企业的一项重要财务决策，一直是国内外学者研究的热点。影响企业可持续增长的因素很多，股利政策是企业可持续增长的一个重要影响因素，而关于股利政策与可持续增长相关性的研究成果比较少，现有的研究不够深入，因此，本文从理论和实证两方面深入分析股利政策与企业可持续增长的相关性。首先，本文阐述了研究背景、意义和研究内容。规范研究部分，首先对企业可持续增长概念的界定、可持续增长模型的建立和拓展以及股利政策相关理论进行了阐述，在总结已有研究的基础上，对企业可持续增长的影响因素进行了分析，得出股利政策是影响企业可持续增长的一个重要因素。在归纳股利分配政策和分红配股方式的基础上，从希金斯的可持续增长模型角度出发，分别从融资优序理论和企业价值理论的角度对股利政策与可持续增长相关性的机理进行了详细分析，认为股利政策与可持续增长之间存在紧密的内在联系。实证研究部分，本文选取了A股923家上市公司2012年度的财务数据作为研究样本。运用希金斯可持续增长模型、描述性统计分析、Pearson相关分析和多元线性回归模型，分别研究了现金股利分配数额、股票股利分配数量和股利支付方式对企业可持续增长的影响，对其相关关系进行了实证检验。研究结论表明，股利政策对可持续增长有着重要的影响，现金股利的分配数额和股票股利的分配数量与可持续增长率均呈现出显著的正相关，分配混合股利的企业可持续增长率普遍高于分配现金股利的企业。我国企业的股利分配基本符合可持续增长的思想，但易受到政策导向的影响，并且我国上市公司具有外源性融资偏好，存在潜在的圈钱动机。