非线性证券投资理论的研究和运用,有助于中国证券市场的规范和发展。 本文利用现代非线性理论特别是分形、混沌理论研究证券市场的行为规律及相关资产的定价问题,同时对中国证券市场的相关非线性特征问题及证券投资基金的投资管理问题进行实证研究。 第二、三章 分析了证券投资的传统理论框架,从证券投资的发展起源到目前国际证券投资界的主要四大分析流派进行研究,分析它们的理论优势及缺陷。提出并分析利用非线性理论研究证券市场的必然性,叙述相关的非线性经济学基础及国内外相直的研究现状。 第四、五、六章 分析证券市场规律性与随机性现象,对市场行为提出新的理论解释。提出并论述分形布朗运动是股价行为的高度逼真,提出分形维纳过程的概念并利用它推导出不付红利股票价格所遵循的含有分形维纳过程的微分方程。将维纳过程推广到分形维纳过程,在此基础上推广Black-Scholes模型,同时提出衡量不同证券市场奇特度的指标(H值)及相应的新观点。 第七、八、九章 分析了遵循随机时间序列模型的市场行为,阐述并论证市场非稳定均衡的观点,推导相应的股价预报模型。提出证券市场发展阶段行为的相异性,利用股指序列的相空间重构技术建立股价指数混沌行为的局部预报模型及全局预报模型,同时建立高维相空间中非线性股价行为的线性预报器。 第十章 主要分析股利增长的影响因素,建立股利变化的非线性动力学模型及估价公司价值的动态股利贴现模型。 第十一章 作为对中国证券市场的实证研究的准备,分析了改革开放后我国证券市场的发展与现状、可持续发展与宏观定位问题。 第十二、十三章 对中国证券市场的非线性特征进行实证研究。首先从不同的角度检验市场的弱有效性及收益率的分布情况,通过相应数据的统计指标证实市场非线性特征的存在性。然后,估算中国证券市场的非线性特征指标值,分析其长期记忆效应、信息累积效应。对行业内普遍关注的问题进行非线性投资理论解释。 第十四章 对近两年迅速发展的证券投资基金及其管理问题进行研究。重点研究了我国证券投资基金的运作特点、价格定位、品种创新,特别提出非线性投资理论下的基金品种构造问题。分析了中国加入WTO后投资基金面临的机遇与挑战。