现金是公司重要的战略资源,被称为企业的“血液”,企业现金持有水平决定着企业的正常运营与持续发展。近年来,企业现金持有水平问题引起了国内外学者的广泛关注,他们普遍发现信息不对称的存在会影响企业现金持有水平。与此同时,证券分析师在我国资本市场上的地位越来越重要,他们作为专业的信息解读者为市场创造增量信息,可以缓解企业与投资者之间的信息不对称,进而可能影响企业的现金持有动机,却没有学者直接研究两者的关系。而且在我国,分析师行业与国外相比起步较晚,其在我国市场上扮演的角色是否如理论预想,尚有待探索。因此,本文拟探索分析师是否以及通过何种机制和路径影响到企业的现金持有水平就有一定的现实意义。本文选取2010-2016年沪深两市A股主板上市公司作为研究对象,拟从信息环境角度研究分析师预测对企业现金持有水平的影响,探究分析师能否降低企业与投资者之间的信息不对称程度影响企业的融资约束以及代理成本进而影响到企业的现金持有水平,以期从新的角度发现影响企业现金持有水平的因素。考虑到分析师预测具有异质性的特征,只从数量上分析不足以说明分析师的作用,所以进而将分析师预测准确度和预测分歧度作为信息环境的代理变量以研究其对现金持有水平的影响。而且进一步考察当公司产权性质以及与分析师在资本市场上起类似作用的机构投资者的持股比例不同时,分析师预测与现金持有水平的关系有何变化。本文的主要结论是:分析师跟踪人数越多,企业现金持有水平越低;分析师预测准确度越高,企业现金持有水平越低;分析预测分歧度越小,企业现金持有水平越低。说明分析师预测人数增多以及预测准确度的提高和预测分歧度的降低可以通过降低企业的融资约束以及代理问题从而影响企业的现金持有水平。进一步的研究发现:相比国有产权性质的企业,分析师预测人数和预测分歧度对现金持有水平的影响效应在非国有企业中更显著;同时,与机构投资者持股比例水平较高的组相比,分析师预测人数和预测分歧度对现金持有水平的影响效应在机构投资者持股比例较低的组更显著;而分析师预测准确度对现金持有水平的影响效应并未发现此结论。本文的创新和贡献是:一是不同于已有研究,本文从信息环境角度出发,丰富了现金持有水平影响因素以及分析师预测经济后果的研究,二是同时通过两条路径即同时基于“融资约束”和“代理成本”理论进行探讨分析,厘清了分析师预测与现金持有水平之间的关系。本文的启示是:首先,应该规范分析师行业执业标准,提高分析师整体素质和分析师独立性,促使分析师提供更加准确的盈余预测。其次,完善上市公司信息披露制度以提高企业信息透明度。最后,加强对上市公司高管行为的要求和监督,以期从根源上降低信息不对称。