我国企业目前存在着融资难、融资贵的问题,融资约束会阻碍企业的生存和发展,制约经济转型与升级。因此,融资约束问题是企业在经营与发展过程中面临的“通病”,对于包括中国在内的新兴市场国家,研究融资约束问题具有非常重要的理论和应用价值。为此,理论界从金融发展、银行中介、货币政策、政治关联、机构投资者、媒体监测等角度研究企业的融资约束问题,但鲜有文献从股价崩盘风险和董事网络的视角出发研究企业的融资约束问题。本文综合运用金融学、社会学以及财务学的知识,探讨股价崩盘风险、董事网络以及融资约束之间的关系。本文在对股价崩盘风险、董事网络以及融资约束等相关的国内外文献进行梳理总结的基础上,根据代理理论、过度自信理论、资源依赖理论、互惠理论以及信息不对称理论,结合中国的社会情境,提出股价崩盘风险、董事网络以及融资约束理论分析与实证研究框架。本文以2003-2017年沪深A股上市公司为研究样本,采用面板回归检验股价崩盘风险、董事网络对融资约束的影响,以及探讨董事网络能否缓解股价崩盘风险对融资约束的负面影响。实证结果表明:(1)股价崩盘风险会增加企业的融资约束。股价崩盘风险会提高企业的信息风险与违约风险,投资者难以准确评估企业未来的投资风险,会要求更高的风险补偿或者更为严苛的金融契约条款,增加了企业的融资难度。(2)董事网络能够缓解企业的融资约束。董事网络通过信息传递、建立信任以及声誉机制减少企业与投资者之间的信息不对称,降低企业的交易成本,缓解融资约束。(3)董事网络能够减缓股价崩盘风险对融资约束带来的负面影响。上述结论在替换被解释变量的衡量指标后仍是稳健的。在考虑内生性问题后,使用动态面板系统广义矩估计、工具变量法、Heckman两阶段回归对本文的结论进行进一步的检验,实证结果也支持上述的结论。本文不仅丰富了股价崩盘风险以及董事网络的经济后果领域的研究,也拓展了融资约束影响因素的文献,还深化了金融学,社会学和公司财务学的交叉学科研究。研究结论对于降低信息不对称、缓解代理冲突具有一定的参考价值,有利于减少金融市场摩擦,有益于资源的优化配置,促进信用体系的良性发展,从而有助于金融市场的健康发展。