高杠杆运营是金融中介机构普遍特征,即便是经历了2008年经济危机后“去杠杆化”浪潮,国际投资银行的杠杆率仍旧维持在10倍以上。但是我国的证券行业却不具备这一特征,而且杠杆率有逐年递减之势,伴随而来的是证券业的发展现状不足以支撑金融市场和国民经济的快速发展。目前诸多问题造成我国证券行业的金融功能边缘化,这使得监管层认识到放松监管、鼓励创新才是促进证券业发展的有效措施。而本文发现较低的杠杆率水平正是限制我国证券业规模发展和业务创新的主要影响因素之一。本文意在研究论证高杠杆化运营在我国证券业创新发展中的促进作用以及具体的转型措施。文章首先从理论上论证我国证券业高杠杆运营的可行性；然后通过财务分析和对比分析的研究方法分析证券公司的资产负债表和业务结构与国际投资银行的差异,并从提高证券公司杠杆率水平的角度提出改进建议和具体措施；最后利用理论推导和实证分析方法从宏观层面研究杠杆率水平对证券业行业规模的影响。本文的研究成果认为证券公司因为其较高的风险管理能力而具备高杠杆运营的条件,可以提高资产负债表的杠杆率水平。同时证券公司应该增加长期债务比重,增加短期负债渠道,为业务创新提供资金支持和提供流动性；在资产配置上应该减少低收益的现金资产比例和高风险的直接投资规模,通过配置多样化的交易性金融资产维持资产的流动性和安全性。文章还提出通过发展资本中介型业务提高证券公司的杠杆率,充分利用起其资产负债表,提高证券公司的资本运营效率,并从股权交易类业务、固定收益类业务和利息佣金类业务三个方向给出具体业务转型措施。资本中介型业务能够打破证券公司原有业务客户与自身资本的隔离,提高杠杆率水平的同时也有效的控制自有资本的风险暴露程度。在这种业务转型模式下,本文从市场风险、流动性风险和信用风险三个角度提出了三维一体的综合风险管理理念和模式,并且建议证券公司建立基于IT技术的全资产覆盖风险分析引擎以应对末来的风险冲击。最后,本文理论推导了杠杆率对证券公司收益率和资产规模的影响,并利用历史数据实证分析在我国实际的市场环境中,通过提高杠杆率来提高证券业盈利能力和扩大证券行业规模是有效的。本文共有