2017年以来中国银行业掀起了一场“监管风暴”,意在扭转资金脱实向虚的趋势,并防范系统性风险的发生。在这一宏观背景下,本人希望考察影响银行风险承担的微观基础。在我国商业银行转型的过程当中,负债的多元化是最为明显的变化之一,因此本文研究了中国商业银行负债结构对其风险承担的影响,尤其是非存款性负债的使用对风险承担的影响。本人在前人的基础上提出了两种可能的影响机制:资产配置效应和风险控制效应,并使用136家银行在2007-2018年的非平衡面板数据进行了实证研究。考虑到银行风险承担的持续性,本人构建了动态模型,并采用系统GMM方法进行估计,实证结果支持了这两种效应的存在:在商业银行的负债结构当中,非存款性负债占比的提高显著降低了我国商业银行的风险承担水平。(1)相比存款,同业负债、应付债券等融资方式的成本更高且稳定性更低,银行会选择调整大类资产配置,提高风险权重更小的金融性投资的占比,以降低资产组合的整体风险水平,本人称之为资产配置效应。(2)除此之外,提高对贷款组合的风险控制也是风险再平衡的有效选项,银行可以通过降低贷款集中度来减少风险承担,本人称之为风险控制效应。(3)本人还按银行类型进行了分组回归检验,结果表明全国性股份制银行和城商行的风险敏感性更高,即随着负债结构稳定性的降低,它们会更大程度的减小风险承担,这在资产配置效应和风险控制效应中都有所体现。通过构建多个关于负债结构的解释变量,以及改变模型的形式,实证结果的稳健性得到了肯定。本人的研究结果似乎无法解释2016年以来监管层对银行系统性风险的担忧,但事实上两者并不矛盾,因为系统性风险不是个体风险的简单加总。为了应对负债端稳定性的下降,银行选择提高同业和金融性投资的占比,这可能会造成资金空转,刺激银行间市场资产泡沫的增长,同时挤出对实体经济的贷款。虽然单个银行承担的风险承担降低了,但是整个银行系统的风险仍可能增加,对此应该保持高度谨慎。