筹资与投资是现代企业资金运动的两个主要方面,即企业的两项基本财务活动。筹资活动是企业为满足投资和用资的需要,筹措和集中所需资金的过程。投资活动是企业进行正常生产经营、扩大生产规模的重点活动,同时也是企业扩大再生产、创造价值的关键因素之一。过度投资会使得公司投资净现值为负的项目而损害公司价值,甚至会造成公司陷入财务困境的状况；投资不足亦会使得公司没有利用适当的投资机会而损害公司价值。由此可见,充分研究公司投资行为,提高公司投资效率具有深刻的意义。投资活动与筹资活动具有紧密的关联,且二者都是影响企业价值的重要因素。债务融资作为筹资活动的重要组成部分,对于企业投资行为更是具有不可忽视的影响。一般认为,债务结构可以分为债务期限结构及债务来源结构,且本文在研究过程中认为,债务期限结构包括长期负债和短期负债,债务来源结构包括商业信用和银行借款。那么从债务期限结构角度来说,长短期负债是否可以通过抑制过度投资或者缓解投资不足从而对企业投资行为产生比较有效的影响呢?从债务来源结构角度来说,商业信用和银行借款又是否可以通过抑制过度投资或者缓解投资不足从而对企业投资行为产生一定的影响呢?本文在总结国内外研究现状的基础上,基于委托代理理论和自由现金流量假说等基础理论,系统地运用理论分析方法与实证检验方法,分析并探讨债务结构对企业投资行为的具体影响。先是在已有理论的支持下,进行逻辑推理和经验分析,提出了贯穿后文的四个假设,根据假设所涉及的变量,修正以往研究中的模型,加入了本文所需解释的变量指标。选取沪、深两市A股制造业上市公司2012-2014年数据为样本,按照规范的实证程序对数据进行了描述性统计、简单的相关性分析、多元线性回归分析,分别讨论变量的基本特征,变量之间简单的相关关系,债务结构衡量指标与企业投资行为之间的相关关系。并以此为依据进行验证,是否验证了原假设。研究发现长短期负债与企业投资支出存在一定的负相关关系,商业信用和银行借款亦与企业投资支出亦存在一定的负相关关系,但它们对企业投资支出的相关关系影响程度是有所不同的。最后在实证研究结论的基础上提出相应的对策建议。