企业的并购重组,可以推动企业资产的合理配置、优化产业结构、扩张企业规模,使得企业获得快速增长的乘数效应,让企业更好的发展。在并购重组市场快速增长的同时,上市公司在并购过程中频频出现高溢价并购,这类并购的典型特征是高估值、高商誉、高业绩。高溢价并购往往会带给并购公司较大的财务风险,被并购公司如果无法完成业绩承诺,不仅拖累并购公司业绩,同时商誉减值更会令公司陷入财务困境,将给并购公司未来的稳定发展带来负面影响,因此对高溢价并购风险的控制十分重要。本案例的并购方东方精工希望通过并购普莱德切入新能源动力电池行业,实现多元化经营。此次并购溢价率高达19倍,被并购方普莱德作出高额的业绩承诺,并购后的前两年普莱德如约完成承诺,然而在2018年未完成业绩承诺出现亏损,使得东方精工计提大幅的商誉减值。在后续的业绩补偿执行过程中,东方精工与普莱德原股东在业绩指标方面产生分歧,原股东拒绝履行业绩补偿承诺。最终双方在协商下达成了一揽子解决方案,东方精工低价卖出了普莱德。本文选取了传统制造企业东方精工高溢价并购普莱德的失败案例展开研究,探讨溢价并购中的财务风险及其控制,为我国传统制造企业的高溢价并购行为提出借鉴。本文研究采用文献研究法、案例研究法等方法,阅读了国内外相关文献资料,应用协同效应理论、信息不对称理论等相关理论对案例进行系统性的分析。首先分析东方精工此次并购高溢价产生的主要原因,即并购方对收益的诉求、估值方法的选择、高业绩承诺的支撑。然后从并购前对目标企业的价值评估、并购中的融资支付方式、并购后的资源整合以及并购签订的高业绩承诺和补偿协议四个角度深入分析高溢价并购导致的财务风险。通过分析得出此次东方精工主要面临的财务风险有五点:一是估值方法的选择使得对标的资产估值过高的价值评估风险;二是融资支付方式不当导致原股东控制权分散、股权被稀释的风险;三是因并购后业务、人员整合不到位产生的盈利不及预期的风险;四是商誉减值风险;五是业绩补偿承诺不够完善造成的履约风险。最后本文针对上述风险提出控制建议,认为东方精工应当充分保障估值的合理性、灵活选择融资支付方式、重视并购后双方资源的整合以及完善业绩补偿承诺协议,加强协议期间的管控。