制造业的飞速发展,使我国一跃成为世界第二大经济体,极大地提升了我国在国际上的地位,由于人口红利优势,各国纷纷将制造业企业转移至我国境内,产业规模与日俱增,被称为世界工厂。而随着经济和社会的不断发展,我国的人口红利开始下降,传统制造业也面临着产能过剩问题,加上近些年对于资源环境的重视,传统制造业逐渐开始走下坡路。然而随着科技的发展,人工智能、5G、新能源等概念的兴起,无疑为制造业的转型指了一条明路,将新兴技术运用在制造业上,打造出更智能化的产业链条,推动新型制造业的发展,将会为我国制造业和经济注入新的发展力量。但因为过去几十年来我国制造业的发展更多是靠引进国外的技术,因此企业的自主创新能力还有待提高,为了提高企业的创新能力,我国政府加强了对于企业的补贴力度,试图通过政策优惠降低创新的门槛,吸引企业提高自身的研发投入水平,而虚拟经济的热潮又为企业的创新带来了新一轮挑战。而开展研发活动需要投入大量的资金,由于我国的金融市场发展较晚,缺乏相应的监督管理机制,由于信息不对称问题的存在,外部投资者不能很好的了解企业的情况,因此或者不愿意借出资金,使大量资金闲置,或者以较高的成本借出资金,这对于企业来说都无疑加重了融资约束问题。本文通过对2010-2019年间制造业企业的研究,讨论政府补贴和融资约束对于企业研发投入水平的影响,结果发现,无论企业的性质如何,政府补贴都显著促进了企业的研发投入水平,并且是影响企业创新投入的最重要的因素之一,而另一个因素就是融资约束,不过它对企业创新起到抑制作用。通过进一步细分企业的融资渠道,我们发现,内源融资是企业创新资金的最重要的来源,其次是政府补贴,外源融资对于企业创新投入的影响力最小,其中债权融资相较于股权融资来说更能对企业的研发投入产生较大的促进作用。通过对政府补贴和融资约束对研发投入的作用机制的研究,发现政府补贴能够向市场释放积极的信号,从而有助于企业获得更多的资金,其中对于内部融资和股权融资的作用更为显著,对于债权融资没有很显著的促进作用。本文的研究表明,政府补贴能够通过直接和间接的方式显著促进企业的研发投入水平的提高,融资约束是制约企业开展创新活动的重要因素,因此政府需要从企业的融资问题入手,通过进一步完善我国的金融市场,建立起相应的监督机制,缓解信息不对称问题,降低企业的融资成本,解决企业的融资难问题,才能更好地提升企业的研发投入水平。