近年来,股权质押作为资本市场上的一种新型融资手段,因其便捷、高效等特点成为部分上市公司股东筹资方式的首选,场内质押业务的实施更是推动了股权质押的蓬勃发展,在2018年达到了顶峰。股权质押能够将静态股东权益变为动态货币资金,同时不会削弱股东的控制权,因此受到上市公司股东的青睐。然而我国目前的配套监管政策还不完善,随着市场环境的波动和变化,股权质押潜在风险逐渐暴露,引发资本市场热议。因此,论文拟通过案例分析探究上市公司股东股权质押行为及其产生的影响,并据此对股权质押业务的良性发展提供一些合理性建议。论文在国内外文献研究以及理论研究的基础上选取美锦能源作为案例研究对象,对其股东进行股权质押的动因、对公司的影响路径以及经济后果分别展开论述。研究发现美锦能源股权质押的动因主要为补充经营及投资并购活动资金、巩固控制权地位以及侵占上市公司利益三个方面。股权质押主要会通过资金投向路径、公司治理路径及股利分配路径对上市公司产生影响。随后,论文通过事件研究法论证股权质押窗口期内的超额累计收益率会明显下降,表明其短期市场反应是消极的,不被投资者所看好。通过对频繁进行股权质押的2016-2020年间的财务指标分析、杜邦分析以及综合绩效分析发现,其长期业绩表现同样不容乐观,股权质押的内在风险的暴露最终导致其长期综合绩效持续下跌。通过对托宾Q值的研究发现美锦能源股权质押在长期也不被资本市场所看好,质押比例的增大只会进一步减损公司价值。最后,论文基于研究结果从案例公司、监管部门以及投资者三个角度分别对股权质押业务的发展提出了建议。