股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。自从有了股利政策，学者们对于股利政策的理论研究就没有停止过。Miller和Modigliani是比较早进行这方面研究的学者，1961年他们就提出了著名的股利无关理论（也被后人称为MM理论）。根据股利无关理论的论述：对于一家上市公司来说，能够对其内在价值产生影响的因素有很多，但这些因素中并不包括该公司实施的股利政策，亦即上市公司的股利政策不会对其短期股价走势产生影响。把该理论用在当前的 A股市场看是不可思议的，因为很多 A股上市公司推出高送转政策后第二天股价大都是要反映的。之所以出现这种差异是因为股利无关理论是建立在完全市场理论之上的，而现实中的市场并不是完美的。后续的研究者考虑了实际的市场环境，研究形成了传统股利政策理论（一鸟在手理论、税差理论）、现代股利政策理论（信号传递理论、代理成本理论）和基于行为金融学的迎合理论等。尽管有这么多有关股利政策的理论，但并没有哪个能够完美的解释股利政策，仅仅是对股利政策的某一个方面给出了解释，这也是“股利之谜”的由来。本文利用2006到2012年间实施了股权激励的上市公司作为样本，同时对每一个样本进行了样本配对，形成最后的总样本。利用Logit模型和多元线性回归模型实证研究了股权激励对上市公司股利政策的长期影响，同时考察了不同控股股东背景下这种影响的差异。　　本研究主要内容包括：⑴与没有实施股权激励的上市公司相比，实施了股权激励的上市公司在股权激励实施当年和之后的3年时间内，现金分红倾向和现金分红比例更高；说明股权激励能够提高上市公司现金分红的倾向和比例。⑵与没有实施股权激励的上市公司相比，实施了股权激励的上市公司在股权激励实施当年和之后的3年时间内，高送转倾向和高送转比例更高；说明股权激励能够提高上市公司高送转的倾向和比例。⑶相比民营控股上市公司，国有控股上市公司现金分红倾向和比例都更低，但当实施了股权激励之后，国有控股上市公司的分红倾向和分红比例反而超越了民营控股上市公司。显然，股权激励对国有控股上市公司现金股利政策的促进作用更好。⑷相比民营控股上市公司，国有控股上市公司高送转的倾向和比例都更低，即使实施了股权激励之后，国有控股上市公司的这种倾向也没有变化。