随着我国金融业改革开放力度不断加大，尤其是1997年东南亚金融危机以来，各界对于人民币的关注迅速升温，人们都在讨论人民币是高估还是低估，对人民币汇率制度的改革取向十分关心。本文试图利用行为均衡汇率的模型（BEER），运用计量经济学的方法测算什么样的人民币汇率是“适当”的，从而了解人民币汇率的变动趋势，为汇率的高估与低估提供一个客观的参照系。然后基于该模型分析人民币高估与低估，升值与贬值对我国国际收支以及经济发展的影响。最后结合近几年外汇体制改革就人民币汇率体制的改革思路加以分析。第一章导言简要陈述了本文的结构。第二章首先介绍了名义汇率，实际汇率和实际有效汇率的概念。由于实际有效汇率是用一国主要贸易伙伴的竞争力权重和消费物价指数调整后的汇率，所以能够科学衡量一国货币相对于其他货币汇率的平均变化，较具有科学性，所以本文研究人民币汇率水平，将主要围绕实际有效汇率展开。接着我们分析了我国81年以来名义汇率和实际有效汇率的演变过程，并简要分析了其变化的原因。第三章首先简要回顾了购买力平价理论，接着介绍了早期的均衡汇率理论，基本要素均衡汇率理论（FEER）和行为均衡汇率理论（BEER）。本文将利用行为均衡汇率理论（BEER）来估算人民币均衡汇率。行为均衡汇率模型不需要直接或间接的找出经济体的对内平衡和对外平衡，而是采用最新的协整过程分析方法，确认实际汇率与基本经济因素之间是否存在长期系统性协整关系，从而揭示这些变量间存在的统计意义上的均衡关系。如果实际汇率与基本经济因素是协整的，则两者系统性地相关联，因而利用协整方程的参数估计值，可近似得出经济学意义上的均衡值。第四章介绍了单整及协整检验的方法。第五章运用BEER模型估计人民币均衡汇率。本文先选取了1981年至2000年代表我国劳动生产率（PROD）、开放度(OPEN)、外汇储备(FOEX)、贸易条件(TOT)四项基本经济要素的数据，与实际有效汇率REER进行协整分析，人民币的均衡汇率的理论模型应为：要素上方的正负号代表经济要素增加所引起的REER的上升或下降。由于数据少，所以将这些经济要素每两个一组与REER取对数后做协整分析。结果显示，只有劳动生产率与开放度两个经济要素与REER的协整关系较好。协整方程为：LREER=9.7547+2.4486LPROD-1.8561LOPEN而另两个变量无法根据定性分析的结论得出与均衡汇率的协整关系，其原因<WP=3>可能是因为数据过少的缘故。利用同样的方法，我们选取了1994年第一季度到2001年第4季度中国经济的有关数据，并将他们与人民币实际有效汇率进行协整分析。不过由于数据本身的原因，所收集的经济要素与上面有所不同。贸易条件无法找到季度数据，这一影响因素只能用贸易差额(SURPLUS)代替。更新改造投资1999年之前和之后的统计口径不一致，无法统一，所以劳动生产率我们只好用GDP来模拟。1993年以后我们收集到国外净资产（NFA）这一统计数据，我们认为它比外汇储备对实际均衡汇率的影响更为直接；另外我们增加一项考察因素，即广义货币供应量M2。在利用季节数据进行协整分析时，我们发现开放度因素与其他因素没有协整关系，所以放弃了这一因素。这样，人民币的均衡汇率的理论模型应为：对这些数据进行季节调整，然后与REER取对数后进行协整，由于这次的数据较多，协整的效果也较好。Johansen极大似然估计的检验结果表明LREER与LGDPSA、LM2SA、LNFASA、SURPLUSSA之间的确存在协整关系（见表5），协整方程为：LREER=16.32+1.74LGDPSA-2.78LM2SA+0.19LNFASA+0.000383SURPLUSSA+0.0656TRENDTrend是代表时间趋势的变量。所有系数都与事前定性分析相一致。用我们协整方程得出的均衡汇率与实际有效汇率做比较，就可以得出汇率的失调。从分析的结果来看，我国在1998年前后，人民币没有必要贬值，2000年至今，人民币也没有必要升值。第六章，我们对汇率失调对宏观经济的影响进行系统的分析，并陈述造成汇率失调的原因。然后结合我国的经验论述汇率失调的矫正及其影响。汇率贬值对我国出口的刺激作用有限，不能刺激外商直接投资，并会使外债流入减少。在我国整个经济体制尚待完善，变革较大的情况下，汇率的调节作用是有限的，它的作用比不上经济体制改革释放出的巨大活力。但随着我国与世界经济的接轨，开放度不断加大，我国也应该汲取一些发展中国家贬值和通货膨胀恶性循环的教训，以作为前车之鉴。第七章在了解近几年外汇体制改革基础上，向着外汇管理体制改革的长远目标：实现人民币可兑换的方向，结合上面的分析，我们认为人民币中长期的改革可以考虑按下面的思路进行：1．改进人民币汇率的形成机制,提高汇率生成机制的市场化程度；2．培育健全的外汇市场；3、制定合理的汇率波动区间,增加人民币汇率灵活性；4、改进和完善中央银行的干预机制。