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台湾地区金控公司业已迈入第十一年,不少金融购并案促成金融业版图的扩大,金控公司成立后造成的另一转变,就是「突破银行、证券、保险产业的界线,进行跨业整合」。银行业加入金融控股公司,即希望藉由子公司间共同营销、信息的交互运用与资源共享等方式,提供给消费者「一次购足」多样化的金融商品,以发挥交叉销售(Cross Selling)、成本节省(Cost Saving)及资本有效配置(Capital Efficiency)的3C综效,并拓展更大的业务领域及创造更多利润。
台湾地区金控业历经多年来之征战与竞赛,已明显分出前段班与后段班,在公元2008年15家金控中有六家的ROE(净值报酬率)及ROA(资产报酬率)出现负数,近四成的金控出现亏损,经营者的策略规划及各事业布局均影响到金控经营与实力的展现。未来经营绩效差距可能愈拉愈大,如何转亏为盈及摆脱后段班的命运,金控银行面临前所未有之挑战。
本研究基于美国联邦金融机构检查委员会(FFIEC)原CAMEL模型之基础下,应用于检验银行经营效率时,找出原理论模型上的缺口与实务应用上的盲点,并加入了宏观经济因子与CAMELS六维度上之改良,架构出M-CAMELS Model用以评比台湾地区金控型与非金控银行的经营绩效与探讨当银行面对金融风暴与承受外在环境冲击时的预警与建议。
本研究系以台湾地区十五家金控银行及十六家非金控银行共三十一家银行为研究对象,针对其近十一年共四十三季(2001年第1季至2011年第3季)的财务资料来研究以宏观经济变量与CAMELS指针来探讨台湾地区金融控股公司之子银行与未加入金融控股公司之独立银行经营绩效差异之比较研究,并分别探讨2008年全球金融风暴前后及期间、金控银行与非金控银行的经营绩效之差异加以比较研究。
为了建立经营绩效之评估,采用总资产报酬率(ROA),股东权益报酬率(ROE),每股盈余(EPS)与绩效总分(PERF)等四项获利指针为应变量,并另选取CAMELS六维度中的十二项财务比率运用验证性因素分析法萃取出代表CAMELS的六个因子及由宏观经济的四十二项变量运用探索性因素分析法萃取出六个代表宏观经济的因子为自变量;然后分别运用集群分析法、区别分析法、多元回归分析法、一般线性检定法、Duncans多重比较法等统计方法建立经营绩效之评估模型。依各因子指针权重分别计算绩效分数,将研究样本分数在各营运特性不同之群组,并据以评估其过去经营绩效优劣及评比;加以检测绩效排名,并作为台湾地区金控与非金控银行经营绩效改善之参考。
本研究透过命中率矩阵法来分析实证结果显示模型的误差率为5.53%,命中率为94.47%,表示此模型之错判力极低。利用因素分析可将十二个财务比率萃取为六个营运特性指标,而此六个营运特性指标经由逐步区别分析,实证获致其重要排名顺序依序为:其重要排名顺序依序为:资本充足性(FXl)、资产品质指针(FX2)、获利能力(FX4)、利率敏感性(FX6),管理能力(FX3)、流动性Liquidity(FX5),且其对应乏权重分别为0.40、0.26、0.19、0.13与0.01。
另外,经由华德最小方差法执行集群分析,结果显示将银行经营绩效分为4组来验证分群效果最佳;而群组在各营运指标之表现上,其优劣顺本依序为(绩优)群组2、(次优)群组4、(普通)群组1、(绩差)群组3。
透过绩效评估结果显示最终绩效总分PERF之分数超过产业平均水平50分的有16家,分数排名依序为中信银、兆丰银、台北富邦、国泰世华、一银、以及上海商银…等等,其中评等绩优者大多为金控型银行,至于非金控银行名列绩优者只有上海商银,而未达50分的则有15家,评等绩差者多为非金控型银行、绩差银行只有日盛银为金控银行,此现象符合假设一之假设:金控型银行绩效明显优于非金控银行,且本研究之结果显示:金控型银行与非金控银行绩效评分结果大致与中华信用评等公司针对相关银行之长短期信用评等结果有一致性的方向。
宏观经济变量与营运指针对经营绩效之影响:透过多元回归分析获致结果如下,OECD与欧美台湾领先指标(MY1)对台湾地区银行经营绩效影响为正且达正的统计显着水准,显示台湾地区与全球经济有同涨同跌的趋势。台湾地区GDP与GDP成长率(MY2),亦对银行经营绩效产生正面的影响,金融产业是一个经济体系的血脉,在活络的经济活动下流动才会顺畅。台湾地区之消费物价指数与痛苦指数(MY3),对银行经营绩效影响为负。台湾地区进出口成长率与美元汇率(MY4)亦对银行经营绩效产生正面的影响。若单看台湾股票加权指数与成交值(MY5),对银行经营绩效影响并不显着,应该是股市领先景气讯号的功能己由(MY1)解释。台湾货币供给额、商业本票与隔夜拆放利率(MY6),对银行经营绩效产生正面的影响,照理说宽松的货币政策(台湾货币供给额)、高利率(商业本票与隔夜拆放利率)应是彼此反向的变数,却对银行经营绩效产生正面的影响,宽松的货币政策可刺激景气。较高的短期拆放利率亦代表银行资金使用活络,银行绩效应较佳。
最后根据本研究结果显示如下:
一、针对金控银行与非金控银行经营绩效之优劣发现金控型银行之CAMELS指针明显优于非金控银行之CAMELS指针,其胜负关键因素有四:1.资本充足性指针(FX1):质量调整后资本充足率(BIS)、权益比率,2.资产品质指针(FX2)包含逾放比、覆盖比率,3.获利能力(FX4):质量调整后ROE、质量调整后ROA,4。利率敏感性(FX6):利率敏感性缺口与净值、利率敏感性资产与负债。
此外,银行规模大有一定的先天优势,资产总额大的银行,绩效亦较佳。可见金控银行合并后,有较大的资产总额,经营绩效亦较佳。规模较小的银行,可努力成长以增加资产总额,或未来可考虑找寻购并标的,形成新的金控银行,当然,往资本充足性、资产品质指针、获利能力与利率敏感性提升自我的专业能力,亦有助于绩效的提升。
一、本研究实证宏观经济与CAMELS模型(Macro-CAMELS MODEL)显示,宏观经济变量对金控型银行经营绩效之影响小于非金控银行,对因素分析所萃取的六个宏观经济因子:(MY1)OECD与欧美台湾领先指标,(MY2)台湾地区GDP与GDP成长率,(MY3)台湾地区之消费物价指数与痛苦指数,(MY4)台湾地区进出口成长率与美元汇率,(MY5)台湾股票加权指数与成交值,(MY6)台湾货币供给额、商业本票与隔夜拆放利率,宏观经济皆对非金控厂商的影响较大。
在金融海啸之后,台湾地区的银行经营绩效影响为正,说明金融还啸后台湾的银行经营绩效较佳。然而,金融海啸应使银行经营实质上受创,故本研究将国际金融重大事件的控制变项,引进DA(次贷风暴)与DB(金融海啸),模型-D结果显示DA(次贷风暴)对银行经营绩效的影响不显着。
但是模型一E,虚拟变数DB(金融海啸)达负的统计显着水准,显示2008年9月,全美排名第四的投资银行雷曼兄弟突然倒闭,金融风暴期间,银行经营绩效受到负面的影响。希望2012年3月雷曼兄弟控股公司宣布脱离破产保护,4月17日起开始归还债权人欠款,声明新的董事局将会领导公司,继续清理资产和归还债权人,有助于稳定全球经济连动的负面影响。
三、依本研究宏观经济与CAMELS模型(Macro-CAMELS MODEL)显示,「资本充足率」、「获利能力」、「利率敏感性」皆与「OECD与欧美台湾领先指标」连动,说明全球经济领先指标可透过CAMELS牵动银行的获利情形。
四、最后基于在两岸签署金融MOU与ECFA协议后,透过本研究之文献,研究方法与模型架构,了解CAMELS会影响银行经营绩效,环境变迁亦会银行经营绩效造成影响。本论文从宏观经济变量与CAMELS指针来探讨台湾地区的金控子银行与独立银行之经营绩效与银行体质,筛选出台湾地区经营绩效优良与体质良好的金控银行与非金控银行,提供未来两岸银行业购并或参股与资金登台之参考可选绩优银行投资;或选择业务项目互补或流动性高绩效差的银行购并,因为本研究实证的结果台湾的银行其流动比率较高,甚至对最终绩效的影响是负面的,尤其是非金控银行。非金控银行有些是地区性的有剩余资金,找不到投资出口,目前的市场价值不高,亦为不错的投资标的。
综合而论,台湾实施金控11年来,金控厂商在金融风暴前后表现皆优于非金控厂商,银行得以跨业经营理的论点,台湾的实证数据可以获得支持。因为,研究期间无论银行经营的终端绩效(PERF)或CAMELS,都有较佳的表现。此外,CAMELS足以解释银行经营的终端绩效(PERF),可见CAMELS此监理机能对银行经营绩效有监督与控制的能力。本研究依实证结果的银行排名进行检测,并与台湾最大的评鉴机构--中华信评,进行比对,结果大致符合。
本研究有鉴于以往研究着重CAMELS,对银行经营绩效的影响,在讯息万变的金融环境下,需要考虑宏观经济环境变迁对银行经营绩效之影响,故将宏观经济环境经由探索性之因素分析萃取出宏观经济因子,架构较一般化(general)的银行绩效评量模型,即--宏观经济与CAMELS模型(Macro-CAMELS MODEL),实证出宏观经济变量,会影响银行经营绩效,且宏观经济变量,会透过CAMELS此中间监控机能,影响银行最终经营绩效。