自我国加入世界贸易组织以来,贸易全球化和我国农产品市场开放程度不断提高。国际农产品及其衍生品的价格对国内农产品及其衍生品的价格冲击越来越剧烈,尤其是近年来国际糖价持续下行带动郑糖走弱,这使得国内的产糖企业面临着巨大市场风险,承受着巨大的生存压力。在日益复杂的市场环境中,传统的白糖期货套期保值模式已经无法满足企业日益多元化的风险管理需求,我们需要将白糖期权纳入到套期保值方案设计之中,以此来面对更加复杂的市场变化情况。白糖期权2017年在郑州商品交易所上市,期间白糖期权的价格与标的期货价格相关性较高,白糖期权的价格变动可以充分反映白糖期货的价格变动,且价格运行过程中并未出现过巨大的套利机会,因此可以单独运用白糖期权,或者构建白糖期权与白糖期货组合策略来实现企业套期保值的目的。我国目前对于白糖期权套期保值方面的研究刚刚起步,相关的文献不多,企业对于白糖期权在套期保值方面的应用也处于经验积累的阶段,相关的案例数量不多。本文将以内蒙古Z企业在白糖期权套期保值方面的两个案例为基础进行分析,首先介绍白糖期权在中国的发展情况,内蒙古甜菜制糖行业的发展情况,Z企业的背景与企业生产经营中所面临的的风险、企业参与白糖期权的历史与现状,然后详细叙述套期保值各个环节的操作方式,先是分析国际国内食糖市场的变化情况并确定进行套期保值,然后说明套期保值的操作以及背后逻辑,同时点出套期保值时候所需要进行的风险控制,最后计算出企业进行套期保值后的结果,以此说明白糖期权在套期保值功能上的优越性,为其他产糖企业运用白糖期权进行套期保值提供借鉴参考,希望能让更多的企业享受到金融衍生品发展所带来的利益。