资产支持证券作为金融创新的产物，最早起源于20世纪70年代的美国，经过40多年的发展，其市场广度和深度不断拓展，极大推动了全球的金融创新，丰富了投资者的投资范围，拓宽了企业的融资渠道。　　我国对资产支持证券的理论研究和实践探索始于20世纪80年代，经过十余年的发展，我国资产支持证券（ABS）主要形成了三大模式，分别是信贷资产支持证券、企业资产支持证券和资产支持票据。其中，企业资产支持证券自2014年10月证监会实行企业资产支持证券发行备案制后，在2015年和2016年迎来飞速发展，这两年的发行金额相比上年分别实现了359%、115%的增长，受到市场极高的关注。由于市场发展时间较短，一些机构对资产支持证券的发展现状、定价机制不够了解，影响了他们的参与热情。由于资产支持证券市场得到真正发展的时间较短，相关产品的发行数据较少，我国对资产支持证券使用定价模型时，缺乏历史数据支撑，定价结果可能出现较大偏差。本文的核心主线即是对目前国外主流定价方法在我国资产支持证券定价的运用进行分析，通过算例实证说明主流定价方法运用出现偏差的原因。在此基础上，本文根据市场对资产支持证券定价的现状，以企业资产支持证券为例进一步研究了影响资产支持证券定价的影响因素，全文内容如下：　　本文在第一章导论部分主要介绍了本文的研究目的和研究思路，总结了前人对资产支持证券的重要研究成果，并对当前的定价方法类型作了总结。　　在第二章，本文主要介绍了我国资产支持证券的三种类型以及我国资产支持证券市场的最新总体发展情况。　　本文在第三章研究了国内外常用的几种资产支持证券定价模型，并指出这几类模型在我国的使用，主要受限于我国未建立自己的提前偿付模型和违约率模型。同时，这几类模型对于收费权类资产支持证券不适用，主要的原因是收费权类资产支持证券的现金流覆盖倍数较高，导致证券对应的基础资产现金流偏大。在建立几种定价方法的模型后，本章以“远东租赁2017年度第一期资产支持票据”为例，对上述方法进行了算例实证，针对计算结果与实际结果的差异，进行了分析。　　由于我国资产支持证券市场发展时间较短，发行量较小，且二级市场缺乏流动性，导致可用于支持量化定价模型的基础数据不足，目前我国资产支持证券的发行定价主要是通过证券承销机构的路演询价来确定。询价区间的确定则主要采用可比定价法，即将资产支持证券看作一类信用债，在参考同评级、同期限的信用债价格基础上，结合资产支持证券的特点，对价格进行调整。这样的定价方式，具有明显的逆向定价特点，即通过比较当期的基准收益率以及同类产品平均发行价格，确定一个预期收益率区间，再以此收益率倒算基础资产现金流的分层结构，在该发行价格区间满足现金流覆盖要求。在这个过程中，了解哪些因素对资产支持证券的价格有影响就显得十分重要。　　本文在第四章以我国企业资产支持证券为例，研究了对其定价有影响的几大因素：无风险利率、期限、评级、发行规模、次级占比和基础资产类型。在此基础上，文章选取了企业资产支持证券实行备案制后的194个发行样本数据，利用普通最小二乘法（OLS）建立了上述几大因素对资产支持证券发行价格的多元回归模型，研究了不同影响因素对资产支持证券发行价格的显著性和影响程度。　　在第五章，文章对第三章的算例实证和第四章的多元回归模型回归结果进行了总结，结论显示：使用静态现金流折现法和蒙特卡洛对债权资产证券进行定价时，价格偏差主要源于以下几点：（1）现金流转付频率对会定价结果有影响，频率间隔越大，投资人会要求更高的再投资收益补偿和资金挪用风险补偿；（2）无论提前偿付率和违约率由历史数据得到还是从模型得到，都可能对未来情形的估计过于乐观或悲观，即对风险的估计不够或过高，导致证券对应的这部分风险溢价随模型的变化出现较大变化；（3）定价模型以CIR模拟利率的利率来折现，可能低估证券面临的其他风险，如操作风险、发行人经营风险等；（4）对于一些资产支持证券，基础资产对应的本金金额对证券本金形成超额覆盖，将导致证券对应的基础资产现金流偏高，计算得到的现值偏高。使用期权调整利差法时，由于无法确定证券的市场价格，计算结果可能出现较大偏差，但该方法可以作为参考的定价思路。　　回归模型的回归结果显示：（1）自变量期限、无风险利率均对因变量发行价格有显著正影响，且两类影响因素中无风险利率与发行价格的影响系数更高,即无风险利率对资产支持证券发行价格的影响更大；（2）证券评级对发行价格也有显著正影响，证券评级为AA+对发行价格的影响系数最高；（3）基础资产为租赁资产对降低证券的发行价格是有帮助的；（4）发行规模对发行价格也有显著影响，发行规模大的证券，其发行利率一般更低；（5）次级占比也对发行价格有显著影响，次级占比的提高，能够降低发行利率。综合来看，评级和无风险利率对于资产支持证券发行利率的影响程度最大，所以建立完善的利率传导机制以及提高评级效率，对于提高资产支持证券的定价准确性十分重要。　　本文主要的创新点在于：（1）选取了近两年发展较快的资产支持证券作为研究对象，对定价方法的运用进行了探究，研究时效性较强，指出了定价差异的形成原因，便于后续研究作改进；（2）对近两年企业资产支持证券的发行资料作了整理，并运用OLS回归探究了影响企业资产支持证券发行价格的因素及对应影响系数，对于该类产品的定价有一定指导意义。