2008年全球性金融危机的爆发对世界各国监管体系提出了重大挑战,此后各个国家的专家学者纷纷加强在系统性风险方面的研究并取得了一定的成果。目前我国正处于经济转型和增速放缓的新阶段,金融机构为了更好地满足自身发展需求,在各种金融业务上的往来日益频繁,十分密切的关联度为系统性风险的传播提供了天然渠道。因此分析金融机构和金融系统三大行业的系统性风险贡献程度,对于我国降低整个金融系统的风险累积和防止金融危机爆发具有重要意义。本文借助统计学相关方法从两个层面进行研究。第一层面是研究单个上市金融机构:首先,基于自身风险价值角度,运用GARCH-VaR模型来计算单个金融机构的风险价值;其次,基于风险溢出效应角度,建立QR-CoVaR模型来度量我国上市金融机构对金融系统的风险贡献程度;最后,引入风险倍率扩增模型计算单个金融机构发生破产时导致其他金融机构同时破产概率增加的倍数。第二层面是研究银行、保险和证券三大行业:首先,同样运用GARCH-VaR模型来计算三大行业的风险价值;其次,利用DCC-GARCH模型度量三大行业对于金融系统的风险溢出效应;最后将风险倍率扩增模型应用到三大行业的系统性风险研究之中。在实证研究中,第一层面选取2015年1月1日之前在沪深交易所上市的45家金融机构收益率作为样本来进行度量。结果表明:首先,从VaR的角度,金融机构的风险价值从小到大依次是银行业、保险业、证券业和其他行业金融机构,说明金融机构的自身风险水平与规模有一定的相关关系,即规模越大的金融机构,其风险价值越低,抵御风险的能力越强。其次,从CoVaR的角度,一部分规模较小的金融机构风险溢出效应排名超过了规模较大的金融机构,说明条件风险价值有利于分析在行业地位和自身资产规模存在较大差异的上市金融机构的风险情况。最后,从风险倍率扩增指标角度,在大型金融机构的表现上,同一行业内规模大的金融机构其倍数增加值大于规模相对小的金融机构。第二层面选取了 2010年至2019年的银行、证券、保险指数作为样本进行研究,结果表明:从VaR的角度,VaR的绝对值从小到大依次是银行业、保险业、证券业,说明银行业的自身风险价值最小,而证券业的自身风险价值最大。其次,从Co VaR和风险倍率扩增指标的角度,风险溢出效应从大到小依次是证券业、保险业和银行业,在结果方面两个指标具有一致性。最后,针对实证分析中发现的问题,给出了防范系统性风险的具体措施。