目前,中国股票市场正处于发展的关键时期,认识市场的真实状况对中国股票市场未来发展非常重要.股票市场的好坏不能简单地以上升或下降来定义,因为超过经济发展和企业实力的股票价格孤立上涨,只会加大经济运行的金融风险,形成经济泡沫;而价值回归引起的股市下降,在大多数情况下则是市场理性的增强.理论界已初步认为目前的中国股票市场达到了弱有效,有效市场下股票价值基本分析非常必要,这是正确预测股价,建立股市投资理念的基础.该文首先通过对股票定价公式的分析,确定了股票真实内在价值的影响因素,并从经济理论角度分析了各项宏观经济变量和企业微观财务指标对股票价格的影响过程:然后收集了2000年——2003年各月上证综合指数和深圳成份指数月收盘值,以及工业增加值、利率、货币供应量、居民消费物价指数等相应的宏观经济变量.在介绍各种数学分析方法适用条件和检验样本数据特征的基础上,对两市股价指数与宏观经济变量的相关性进行了实证检验.接着收集了沪市77家上市公司2002年4月——2003年3月报表公布年度内各月收盘股价,以及2002年各公司中报,季报,年报公布的主要财务指标:净资产收益率,每股净资产和资产负债率.利用广义最小二乘法、t检验、F检验等数理统计方法检验了各企业财务指标与其股价的相关关系.检验结论为目前的中国股票市场除个别指标与股价波动不相关外,股票价格基本上反映了其真实内在价值.该文还分析了货币供应量与股价指数负相关,以及资产负债率与股价不相关的深层原因,并对未来市场发展提出了自己的建议.