企业并购中定价问题研究

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该文对自由现金流量折现法中的Rappaport和Weston模式进行了比较分析,论证了这两种方法采取了不同的价值驱动参数对现金流进行规划,但其实质是相同的,有条件可结合这两种方式进行估价分析.自由现金流量折现法是建立在对未来现金流量和折现率的合理估计的基础上的,这既是它能进行精确分析的优点,同时也是它难以顺利实施的缺点.作为对比,该文还讨论了帐面调整法、市场比较法等其他估价方法.在它们各自适用的情况下,这些估价方法往往会起到事半功倍的效果.该文认为,在实际的估价活动中,要首先进行基础分析和因素分析,再根据实际情况来选择合理的估价方法,进行价值估算和定价决策.该文以华润收购万科的并购事件为案例,对此案例中的目标企业——万科公司进行了价值评估和定价分析,作为价值评估理论的具体应用和估价方法的进一步阐释.
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