目前我国经济进入新旧动能转换、结构转型时期,经济高质量发展成为主旋律。而与此同时我国各经济部门债务负担过重、杠杆率居高不下的问题却越发严峻,引起了政府监管者的关注。本文从稳增长与防风险的平衡角度出发,将研究重点放在地方政府杠杆率与企业杠杆率之间的关联上,文章基于2001-2013年工业企业与地方政府债务总量数据,建立平衡面板模型分析两者联系。本文首先对研究背景和意义做出介绍,同时对涉及企业杠杆率与政府杠杆率的重要文献进行梳理,并对重要概念进行了阐述和辨析。通过本文的实证研究发现:首先,地方政府杠杆确实会对企业杠杆产生影响并且这种作用为“挤出效应”。其次,地方政府杠杆对非国有性质企业、经济欠发达的西部地区企业、中小规模企业的杠杆水平挤出效应更大。最后,通过影响机制检验发现政府杠杆对企业杠杆的影响有需求竞争机制和价格竞争机制两条路径,从需求竞争机制来看,政府杠杆对企业杠杆的资金需求竞争影响通过政府投资建设性支出产生完全中介作用;从价格竞争机制来看,政府杠杆对企业杠杆的影响有部分通过推高企业资金借贷成本实现。文章的研究结果为地方政府财政政策的微观效应提供了证据,有助于政府兼顾多部门降杠杆选择,实现“去杠杆”和“稳增长”双重目标;同时,对控制地方政府杠杆水平、进一步提高企业融资能力、为经济发展注入新活力等也有一定的参考价值。